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互联网金融的迅速发展,对人们的生活方式以及金融行业的运营模式产生了深刻影响。P2P网络借贷作为互联网金融发展的典型产物,自成立之初就引起学术界的探讨。从合规到运营到监管,P2P网贷伴随着争议一路发展。本文从P2P网贷利率的波动特点角度进行分析,将P2P网贷利率划分为两个时段,通过建立GARCH族模型分析网贷利率波动所呈现出的特点,并对原因进行分析。实证检验的结果如下:(1)P2P网贷利率波动呈现出风险积聚特征,市场内部的历史信息会对本期波动产生影响,进一步研究发现借款期限较长的P2P网贷利率波动性要大于期限较短的利率。这是由于借款期限较短的P2P网贷市场中,参与者流动性较大,不论借款人或出借人,更新换代的频率都较快,因此风险积聚性要弱于借款期限较长的市场。(2)P2P网贷利率存在不同程度的波动不对称效应,但这种不对称效应与成熟金融市场相反,大多体现为利好消息的影响大于利空消息,这体现出P2P网贷市场参与者风险识别能力较差,无法意识到高收益背后的高风险。(3)通过将P2P网贷利率与Shibor进行互动效应检验,结果表明短期的P2P网贷利率与Shibor存在溢出效应,长期利率互动性不明显。因此监管部门可以通过网贷利率与Shibor之间的互动效应对其进行引导,维护网贷市场平稳发展。(4)通过两个时段的回归结果对比可以看出,监管政策对规范行业发展、降低损失风险具有一定作用,表现在第二时段P2P网贷利率波动风险集聚性的降低,但短期利率的政策效果不明显,此外对于网贷市场的反杠杆效应也并未有效缓解。根据实证结果,本文提出相关建议。首先,完善监管政策。根据不同期限的P2P网贷利率波动特点,制定针对性的监管措施,加快征信体系建设,完善市场信息披露制度。其次,提高行业自律性。行业建立统一的风险评估和控制体系,成立自律组织进行自我监管,平台建立明确的制度规范,加强规范运营。最后,引导投资者合理投资。加大宣传,及时披露不合规平台信息,提高投资者风险意识,加强投资者教育,树立理性投资意识。