随着金融全球化的不断发展，各国金融市场的联系越来越紧密，金融风险的传播速度越来越快，危害也越来越大。在这种情况下，我国的金融体系面临巨大的挑战。因为与发达国家相比，我国的资本市场的基础设施建设不够完善，运用金融工具，特别是避险工具上缺乏经验。这使得我国在国际上的金融竞争力不强。针对我国的现实情况和未来的发展目标，我们要进一步加强中国资本市场基础设施建设，不断完善资本市场结构，加大衍生产品的研究力度，不断地进行金融创新，不断丰富资本市场上的交易工具，逐步推出新的金融衍生产品，改革资本市场不合理的运行机制，还要加强金融监管以及对投资者教育工作。 在金融衍生工具中，权证是很重要的一种，但是由于我国权证市场的发展比较晚，而且权证市场价格波动非常剧烈，权证的市场价格相对于其真实价值存在严重偏离的现象。本文主要针对这种现象进行研究，以武钢认股权证为例来考察权证定价的问题，首先介绍了芝加哥大学的Fisher Black与斯坦福大学的Myron Scholes提出了Black-Scholes期权定价模型，利用Black-Scholes期权定价模型计算出权证的理论价格，通过与实际价格及其标的资产股票价格的比较，发现权证实际价格与理论价格的偏离。其次介绍了GARCH(1，1)模型，通过GARCH模型对Black-Scholes模型中的历史波动率进行修正，实证结果发现修正之后，能够解释一部分认购权证理论价格与实际价格的偏离。最后对于不能解释的那部分价格偏差，本文用行为金融学中的过度自信理论进行解释。通过GARCH修正和行为金融解释，使得权证的理论价格更加逼近实际价格。这对指导权证定价和规范权证市场有着重要的现实意义。