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在金融市场中,充斥着海量的各种信息,人们由于认知能力、知识背景、阅历、信息获取渠道、信息处理技术等方面的不同,得到的信息也是不同的,即使是对于相同的信息,不同的人理解可能也是不同的,也就是说,人们对信息的关注是异质的,体现为对信息处理能力的异质性和获取的信息异质性,这些异质性影响了交易行为,进而影响了资产价格和预期收益。然而,在现有的研究中,这些异质性对市场的影响尚未充分考虑。研究异质性关注对收益影响的复杂机理,不仅具有重要的理论意义,而且对于投资者保护、金融监管等都具有重要的现实意义。本文基于关注