我国大多数的上市公司是由国有企业经过改制上市的,因此我国资本市场的股权结构呈现出国有股占多数、股权高度集中的特征。作为新兴的市场经济国家,我国资本市场还未真正达到市场化和经济化的状态,再加上股改初期特殊的上市制度遗留了诸多历史问题,在特殊的制度背景、市场经济环境和股权结构特征下,关联并购发生的次数在我国所有并购事件中几乎达到半数,在资本市场占据非常重要的地位。作为上市公司并购活动关联方的控股股东、董事等是构成公司股权结构的关键部分,股权结构决定了公司董事会、监事会和管理层的构成及其相互关系,进而决定公司治理行为和效率,直接影响公司能否做出科学合理的并购决策,对上市公司的并购绩效产生重要影响。因此,对股权结构与关联并购绩效的关系进行深入研究,具有重要的理论意义和现实意义。在此背景下,本文首先对股权结构和关联并购绩效的相关概念、基本理论以及国内外研究成果进行梳理和分析,然后对上市公司股权结构与关联并购绩效之间的关系进行机理分析并提出研究假设。为验证研究假设,本文以2015年1月1日-2015年12月31日沪、深两市成功实施了关联并购的78家A股上市公司为研究样本,首先应用财务指标法构建上市公司的绩效评价指标体系,并通过因子分析法计算上市公司关联并购当年、并购前两年和后两年的绩效,然后采用多元线性回归模型分析上市公司股权结构对关联并购绩效的影响。实证结果表明:(1)上市公司实际控制人的国有性质与关联并购绩效呈显著的负相关关系,上市公司是国有控股的,关联并购绩效更低;(2)上市公司股权集中度与关联并购绩效仅在并购后一期显著正相关,大股东支持行为对公司绩效的提升效果持续性较差;(3)上市公司股权制衡度与关联并购绩效在并购各期均不存在显著关系;(4)上市高管持股比例与关联并购绩效是负相关关系。上市公司股权结构对关联并购绩效的影响,要求政府加强监管力度,完善相关法律法规;上市公司需要进一步优化股权结构,提升治理效率,加强内部并购监管,以规范上市公司的关联并购行为,提升关联并购的绩效水平。