分拆上市是一种重要的资产重组方式,是上市公司开辟新的融资渠道、实现股东价值的提升、反映公司真实价值、推动公司经营机制完善、有效激励管理层和员工的有效工具。近年来我国资本市场加快建设与完善的步伐使得分拆上市受到更多上市公司的青睐。证监会近期发布了境内上市公司分拆子公司于境内上市的规定,明确了分拆境内上市的标准、流程和条件,将会引起更多境内上市公司对于分拆上市的关注,有效利用分拆上市的政策红利来推动企业发展,激发公司活力。本文首先整理了分拆上市的相关文献、理论基础以及我国对于分拆上市的相关政策导向,以此为基础对江河创建分拆出集团下的子公司承达集团独立上市的动因和经济效果进行分析,最后从公司层面和政府层面分别提出相关的建议。通过对母子公司分拆上市前后的经济效果进行分析发现:在资本结构方面,分拆事件减轻了江河创建的资金压力,拓宽了承达集团的融资渠道,偿债能力得到明显提升。在经营绩效方面,承达集团的盈利质量、盈利能力以及成长能力均有所提升。公司治理方面,分拆上市使得承达集团组织结构与股权激励机制更为完善,管理水平提高,对江河创建的管理效率也产生了一定的影响。市场价值方面,江河创建在临时股东大会决议公告、获得证监会无异议函以及承达集团上市当天、股价均有不同程度的上涨,带来了股东财富的短期提升,承达集团上市以来股价持续上涨,表明分拆事件增加了股东财富。通过事件研究法观察临时股东大会对于分拆决议的公告期间的CAR变化发现:公告期间获得了正的CAR,企业价值有效提升。分拆上市对企业的价值创造具有积极影响,但主要表现为短期效应。除此之外,子公司还有可能承受来自控股股东和资本市场的风险以及募资资金使用不及预期、无法实现规模经济等风险。因此企业需要立足于自身发展战略科学地制定分拆方案,分拆后根据市场导向调整发展方向,才能保证企业的可持续发展。本文旨在以江河创建分拆承达集团上市为研究案例,以期对通过对母子公司的经济效果分析得出相应的启示,并对企业和政府提出相关的建议。