2015年,有30多家在美上市的中国企业宣布了私有化,并且掀起了一股中概股回归的狂潮。巨人网络是一家在美国纽约证券交易所上市的中概股游戏公司,进行私有化退市之后,成功转板到国内A股市场,借壳世纪游轮完成了再上市。因此,巨人网络具备上市-退市-再上市这样完整的研究要素。本文在回顾了前人文献的基础上,利用单案例的研究方法,结合巨人网络的实际情况进行具体的分析。本文主要从以下3方面对巨人网络的案例进行分析:(1)私有化回归的原因分析:市场行情低迷,利用股票估值的方法验证了巨人网络股价被低估的现状。通过私有化来实现资本战略和产业战略的调整,为未来企业的经营发展布局。私有化还能节约相应的上市维护成本和代理成本,产生节税效应。(2)私有化退市的策略分析:通过运用反三角并购策略,推进私有化的进程。选择在适当时机,制定合理的股票回购价格,并且引入机构投资者为私有化提供资金支持。(3)再上市策略分析:巨人网络选择在A股市场上以借壳上市的方式回归,不仅是时间与效率相互权衡的结果,也是借壳方与让壳方相互选择的体现。巨人网络回归A股以后,市场反应非常强烈,市值得到了巨大的提升,实现了其转板的初衷。本文希望通过对巨人网络私有化,再上市的动因和策略的分析给其他想要回归的中概股企业提供借鉴:海外上市企业想要顺利完成回归,需要合理利用各种退市和再上市策略,当然,企业自身的硬实力也至关重要。同时,要理性看待上市与退市的问题,选择合适的上市地点,并指出了中概股回归的相应风险。政府有关部门也要完善相应机制,引导优质的中概股企业回归。