高新技术企业投资项目的成功与否，关键的环节在于企业是否对投资项目进行了有效的风险分析，并能够在投资后成功地防范和化解投资风险。从学术理论上讲，风险是指某种行为在未来所蒙受损失的不确定性；或者说，是指某种行为在未来所面临收益或损失的不确定性。在现实生活中，投资收益或损失的不确定性，具体表现为未来投资收益或损失在数值上的变动性，或者说，具体表现为未来可能值与期望值之间的偏离性。其变动、偏离程度愈大，投资风险就愈大；反之，则愈小。在高新技术企业投资过程中，可能存在和遇到影响未来可能值与期望值偏离的若干因素，即投资风险。投资风险对项目投资的影响程度如何，对各种预期风险采取哪些防范的举措和化解的办法等是本文主要阐述和解决的问题。在本论文的第一章，提出了影响和决定高新技术企业投资的主要因素，包括投资方向、技术内容的选择；投资市场、投资规模、投资项目布局的确定等，并对每一影响因素进行了较为详尽的分析。在实际投资过程中，所列各类因素对投资的影响一般都是呈现出综合、交织发挥的特征，对不同的投资项目影响也不尽相同。只有根据投资项目的实际情况，深入分析各因素对投资项目的影响程度，才能相应采取措施，制定应对策略。在本论文第二章中，对高新技术企业投资项目风险进行了预测。首先，将影响投资的主要风险来源分成四类，分别是市场吸引力、技术内容、经营能力和对环境威胁的抵制能力。市场吸引力由四个主要因素决定：市场需求、现有市场规模、市场增长潜力和新进入市场的渠道；技术内容由技术先进性、产品的差异性、专利化程度和利润边际组成；经营能力包括管理技能、市场营销能力、财务技能和企业家风范；对环境威胁的抵制能力由项目布局合理性、规模经济、在位优势、经济周期抵<WP=61>制能力组成。通过一系列分析指标来衡量投资项目的期望收益率和可预见风险的关系，建立起投资决策模型，并在模型中增加了退出因素，对决策模型做了进一步的修正，在此基础上，给出模型中的五类子因素、期望回报和可预见风险量化的方法。其次，提出了影响投资的主要风险—市场风险预测的方法。市场预测是投资项目可行性研究的前提和先决条件;项目产品的市场需求预测,是确定项目生产规模大小的重要依据;是选择和确定工艺生产技术和设备的依据;是企业制定产品生产计划和销售价格的依据。本文中提出了投资项目市场潜量和市场发展趋势预测的数学方法。在本论文第三章中，运用定性与定量相结合的方法，提出了高新技术企业投资项目风险控制的对策。在进行投资项目决策时，所依据的决策准则最常用的有：悲观决策准则、后悔决策准则和概率决策准则。虽然投资项目的未来收益是不确定的，然而经过科学地分析、预测，总能掌握其分布的规律性，并据以计算出投资收益的期望值、方差、标准差、标准差系数，以标准差、标准差系数作为衡量投资风险大小的工具。比较各投资项目的期望投资收益率，选取期望投资收益率高的进行投资。在不同投资项目的期望收益率相等的条件下，运用投资收益率的标准差和标准差系数作为衡量投资风险大小的工具。本章建立了投资项目运行中的风险动态监管体系。在这一风险监管体系中，核心是技术、产品/市场、经营管理和财务四个主指标，通过对各个指标进行细分，确定各自的分指标，并给定具体分值。对这样一个复杂的风险监管主体系，通过专家打分进行综合评价，得到该阶段企业的风险量化得分，进而将其划入预先确定的风险区间，准确预测风险，为及时消除风险打下基础。本章还提出了投资风险处置的方法。风险处置，通常通过控制法和财务法两条途径进行。控制法是在损失发生之前，运用各种控制手段，力求免除、消除或缩小风险。风险控制可进一步划分为风险规避、风险分散和风险消缩。财务法是指在损失发生之后，运用财务手段，对损失的后果给予及时的补偿。控制法与财务法侧重面不同，二者相互补充，<WP=62>有机配合，构成整个投资风险的处置系统。风险财务处置可进一步划分为风险转嫁和风险自留。本论文的最后一部分是运用以上阐述的理论方法，具体分析长春高新技术产业化发展有限公司投资项目的风险，进而判断具体投资项目的可行性。一是对投资项目进行背景分析，分析投资企业的投资方向及所处行业是否符合国家的产业政策，投资企业是否具有区位优势，资源的供应是否充分和稳定；二是进行技术分析，正确选择投资技术可以提高产品的成功率，降低风险，提高投资效益；三是进行市场风险分析，要求企业必须动态监控产品和市场风险，在投资前要对产品潜在需求量前景进行展望和推测，还要对产品今后各时期的需求量进行预测；四是进行经营管理风险分析，要求管理者能洞察市场信息、风险，及时调整企业的经营策略，以适应市场的发展变化，从而推动高新技术企业不断发展。另外，投资组合策略的科学性和正确性也是投资项目成功的关键，它可以合理地分散投资风险；五是进行财务风险分析以及企业信用风险分析，搞好财务风险分析可以使投资项目保持合理的负债，有形资产也能够支撑长期负债。搞好信用风险分析可以使投资项目具有持续?