我国养老方面目前面临着老龄化进程加快,养老金缺口增大两大难题。随着深度老龄化推进,我国养老金存在大幅贬值现象,其增速常年跑不赢通货膨胀,养老金入市的呼声愈发高涨,对生命周期基金进行研究并改进就具有很大的现实意义。我国以“汇丰晋信2026”为代表的三支生命周期基金多年运行的结果都存在风险偏高且无法衡量的现象。对比分析发现,投资策略是造成基金高风险现状的主要因素,因此论文结合VaR模型对“汇丰晋信2026”的投资策略进行优化,便于更好的控制风险。“汇丰晋信2026”投资策略目前存在的问题分别是大类资产的配置无法有效控制风险、细分资产投资标的的集中度太高以及投资标的选择受基金经理影响很大,这三方面是基金投资策略优化的主要对象。首先是大类资产的配置策略优化,生命周期基金传统大类资产配置策略的核心是用风险资产的仓位占比来衡量基金风险,这种设计使基金风险是一个模糊又抽象的概念,不能用数据准确衡量,也无法预测并控制风险,特别是市场大幅波动时,风险资产仓位占比代表的风险远远低于基金实际承担的风险。优化策略改用VaR来衡量基金风险,根据投资者退休年限以及风险承受能力设计VaR下滑轨道,再用蒙特卡洛模拟预测基金走势,然后根据VaR模型进行资产配置,实证结果显示,用VaR模型进行资产配置确实能够在市场波动较大时,根据提前设定的VaR值动态调整资产配置权重,能够发现市场中基金潜在的高风险现象,及时有效的控制风险。其次是细分资产投资标的的选择,原基金的投资标的是股票和债券,基金投资的行业集中度非常高,导致非系统性风险大,同时投资标的的选择受基金经理的主观影响也很大。优化设计中将基金的投资标的改为相同基金公司旗下的子基金,让基金以FOF的形式运营,这样可以二次分散风险,降低基金的整体风险,解决细分资产投资标的集中度高的问题,同时整个基金运行过程中对选定的几只基金动态配置,明显弱化了基金经理对投资标的选择的影响,减少了基金的主观风险。检验数据表明,投资策略优化的效果比较明显,对于汇丰晋信基金公司后期生命周期基金投资策略的优化提供了改进思路,也对我国其他基金公司生命周期基金投资策略设计提出了理论建议和实践参考,有助于推动养老金投资的进一步发展。