认识价值是一切经济行为和管理行为的依据和前提。深入了解上市公司股票价值及其影响因素,不仅有助于公司管理人员做出符合公司价值最大化原则的经营与投资决策,而且还有利于股东、企业债权人、政府等利益相关者进行合理判断和经济决策。本论文基于上市公司股票估值理论,建立估值框架,并对A股市场应用进行了实证分析。论文开篇是导论,主要交代了选题背景和意义,提出了本文的分析思路和研究框架;正文共分为六章,各章主要内容如下。第一章为“股票估值理论与文献综述”。本章是基础理论和方法,对折现估值理论、相对估值理论、净资产价值评估理论、信息观和计量观估值理论和实物期权估值理论进行了阐述;介绍了各种估值理论和方法的文献的研究成果,为全文展开奠定理论基础。第二章为“证券分析实践中常用估值框架分析”,首先,基于公司财务报表内部和之间的逻辑关系,在合理预测和判断公司增长率、折现率的基础上,建立上市公司财务预测框架;接着,分别建立折现公司自由现金流量框架、折现经济增加值估值框架和相对估值框架;最后,介绍相对估值法和净资产价值法等其他常用估值框架。第三章为“基本面因素估值模型的构建及其实证分析”,首先,选取基本面因素指标,建立基本面因素估值模型框架;接着,对股票价格和各基本面因素进行回归分析,并对正负关系进行判定和解释;最后,采用主元分析法提取主成分,对股票价格和主成分回归,得出基本面因素估值模型的估值公式,对估值公式的效果进行验证。第四章为“公司治理因素估值模型的构建及其实证分析”,首先,选取治理因素指标,建立基本面因素估值模型框架;接着,对股票价格和各公司治理因素进行回归分析,并对正负关系进行判定和解释;最后,采用主元分析法提取公司治理因素主成分并计算出治理综合主成分,对股票价格、治理综合主成分和基本面因素主成分回归,得出公司治理因素估值模型的估值公式,对估值公式的效果进行验证第五章为“实物期权股票估值方法及其实际应用”,首先,对实物期权公司估值的思想和理论进行了分析和论述;最后,对实物期权估值的操作步骤和实际应用作了介绍。第六章为“股票估值与价格波动分析”,首先,对股票估值的有限科学性进行了阐述和分析,指出股票估值只具有有限的科学性;然后,指出不同投资者的价值估计值存在差异,并对股票估值结果如何形成股票核心价格以及估值投资者与技术分析投资者如何影响股票价格的形成和波动进行了分析。