投资活动是企业三大关键财务活动之一，影响着企业的盈利水平、经营风险和股东利益，投资决策的正确与否关系到企业市场竞争力的高低，决定着企业能否健康地生存与发展。然而，目前我国企业普遍存在着非效率投资行为，具体表现为投资过度或投资不足。投资过度导致企业的资本流向生产能力过剩领域，造成企业生产要素的浪费，增大企业经营风险和财务风险；投资不足则会造成企业错失一些好的投资项目，使其难以健康成长和发展，这两种投资行为均会损害企业价值和股东利益。会计稳健性作为会计信息质量重要特征之一，要求企业财务报告在会计确认时选择保守的会计政策，不得低估负债和损失，不得高估资产和收益，具体表现为对好消息（如利得）的确认要比坏消息（如损失）的确认需要更多的证据和更高的标准。长期以来，会计稳健性原则被广泛应用在会计实务中，产生了较为深远的影响。会计稳健性能够有效协调股东、管理层和债权人之间的代理冲突，减少管理层的机会主义行为，有助于提升公司投资效率。但是，近年来会计稳健性遭到了以IASB为首的会计学术界的质疑，他们认为，会计稳健性低估了企业的净资产和盈利能力，这会使现有投资者和潜在投资者放弃一些本该投资的项目，进而恶化企业的投资不足程度。国内学者对会计稳健性能否发挥积极作用也存在着不同的观点。基于此背景，本文以我国上市公司作为研究样本，结合我国特殊的制度背景实证研究了会计稳健性对非效率投资行为的影响。首先，本文对国内外关于企业非效率投资和会计稳健性的相关文献进行了回顾和梳理；其次，对企业非效率投资产生原因、会计稳健性存在原因以及会计稳健性对企业非效率投资行为的影响进行理论分析，在此基础上提出本文的研究假设；最后，本文选用我国沪深A股非金融类上市公司2009-2012年间的数据作为研究样本，借鉴Khan和Watts(2009)的C-score方法计量公司个体层面的会计稳健性程度，采用Richardson (2006)的预期投资模型的残差来度量企业的非效率投资程度，并运用多元线性回归方法分别检验了公司会计稳健性对企业投资过度和投资不足的影响，结合我国特殊的制度背景，本文进一步考察了国有产权性质对会计稳健性投资效用的影响。本文的主要研究结论如下：在投资过度的企业中，会计稳健性可以有效抑制企业投资过度程度；在投资不足的企业中，会计稳健性会加剧企业投资不足程度；但从产权性质来看，国有上市公司的会计稳健性投资效用并不明显，具体表现为国有产权性质削弱了会计稳健性对公司投资过度的抑制作用，同时也削弱了会计稳健性对公司投资不足的加剧作用。