本文首先分析资产证券化的基本流程,突出显示资产证券化的风险。资产证券化的风险主要包括信用风险和流动风险。风险承担者涉及发起银行、特殊目的公司、信用提升者、投资者等多方资产证券化交易参与者。资产证券化的风险在各方交易主体之间的转移,呈现出牵连面广泛,却又缺乏透明度的特点。资产证券化风险范围及其承担者的确定具有复杂性与多变性,这些特征引起各国银行监管机构的重视。笔者接着介绍并评论了巴塞尔资本协定对于资产证券化风险管理的规定。新版巴塞尔资本协定在承认资产证券化这一现代金融衍生工具的同时,要求银行办理资产证券化业务过程中遵守特定的行为准则,如确保应收帐款转移的真实出售;并要求银行依据风险评估与具体计算公式,评估风险、计提资本。各国国内银行监管机构也通过直接适用或制定国内法的方式,实施或借鉴巴塞尔资本协定对于资产证券化风险管理的规定。其中,美国对于新版巴塞尔资本协定的采纳采消极态度,并在实践中不断延迟对于新版巴塞尔资本协定的实施,造成对资产证券化参与各方监管不力的局面。最后,笔者籍由次级贷危机的爆发和演变,突出强调资产证券化交易的风险,并揭示巴塞尔资本协定对于资产证券化风险管理规定的不足。2007年美国次级贷危机爆发,次级贷危机这一国内次级按揭市场危机,经由资产证券化的异地发行以及各金融机构的参与,演变为一场全球性的金融危机。各资产证券化参与方或非资产证券化参与方在此次危机中表现出的资本充足不足或风险抵御能力弱的情况,使监管机构认识到实施巴塞尔资本协定的重要性,同时也暴露了现有巴塞尔资本协定对于资产证券化风险管理规定的不足。