公开市场股份回购是证券市场中典型的交易种类,观其交易特点涉及财务管理、信息披露监管、公司治理等多个研究领域,故具有重要的研究价值。我国证券市场自2005年对回购社会公众股启动规章立法以来,公开市场股份回购的实践积累较少、业务经验欠缺、制度建设尚待完善,其相较发达国家仍有较大差距。上市公司实施公开市场股份回购时受到各方利益的共同作用,在财务关系、法律关系上对利益各方产生深远的影响。随着资本市场发展,我国A股投资者面临的风险、身处的环境都比以往复杂多变,如果我国市场股份回购逐渐普及甚至阶段性爆发,将同时带来众多问题,届时再研究解决方案则较为被动。综上,本文以既往研究中对于公开市场股份回购制度研究的不足为着眼点,聚焦于该业务的监管制度建设问题及其完善建议,具有理论与实践双重意义。笔者依托股份回购相关理论,经广泛查询、搜集、整理中外市场信息公告,形成一手素材,结合文献分析、案例分析、比较分析等方法,归纳总结了 A股市场近十年公开市场股份回购案例,对于回购的宣告动机、执行结果等因素进行了定量、定性、数据统计等分析。经研究发现,A股公开市场股份回购制度与现金分红制度存在强弱互补性,监管部门偏向于以监管规则强制影响公司的自治领域,导致制度上的不公平。本文提出回归中性的监管政策,让市场来选择公开市场回购或是现金股利的分配政策,并就各层级制度完善提出了修改建议,提倡适当性监管,使市场可以有预见性的自我根治有关缺陷,公司自主管理财务规划,从而为众多利益体尽责归位创造制度基础。研究中还发现上市公司债权人在其公开市场股份回购时参与性较弱、行权后置,从而影响其权利维护,债权人的消极行为或反对行为将导致回购业务陷入僵局,使得双方互相形成不利影响,对此笔者经分析此项财务活动利益方的焦点,从监管制度上提出债权人权利前置的完善建议,形成股东、公司、债权人协同受益的局面,并就可行性进行了分析论证。本文通过分析总结A股市场近十年公开市场股份回购案例,为这一研究领域贡献了诸多基础性信息,本文创新性提出对于相关监管制度的完善建议可以为监管者和利益方提供一定的理论参考和实践支持。