2011年,在“调结构、稳物价”的大背景下,国家继续加强房地产调控,房地产商资金链高度紧张。2012年3月份,国务院关于落实《政府工作报告》重点工作部门分工的意见指出,要继续搞好房地产市场调控和保障性安居工程建设。目前房地产行业融资渠道单一,主要依靠银行信贷的问题已严重影响到金融安全和企业的发展乃至生存。在这种背景下,我国房地产行业迫切需要寻求新的融资渠道,建立多元的、有利于分散风险的融资体系。而房地产私募股权投资基金作为房地产企业融资的一种创新工具,可以为房地产企业提供新的融资渠道,促进房地产企业规范发展,也利于降低金融系统风险,并为投资者提供较好的投资渠道,合理利用民间资本。本文主要采用实证研究与比较研究相结合的方法,坚持以实际情况和可行性为基础,研究房地产私募股权投资基金的特点和运作模式,分析国内外房地产私募股权投资基金的发展历史和现状,分析我国发展房地产私募股权投资基金的有利环境和不利环境,通过实例比较外资房地产私募股权投资基金和内资房地产私募股权投资基金各自的优势和劣势,总结内外资房地产私募股权投资基金对我国发展房地产私募股权投资基金的启示,尝试探索一条适合我国房地产私募股权投资基金发展的路径。对参与投资不同规模的房地产企业,建议房地产私募股权基金采用不同的退出路径,即私募股权基金投资大型、有上市前景的房地产企业可以通过境外上市退出,私募股权基金投资中小型房地产开发企业通过参与项目清算利润分配,从而实现投资的退出。本文提出加强对私募基金参与者的管理、加强法律法规政策建设、健全股权登记托管体系、完善多层次资本证券市场等政策建议,这将为我国房地产私募股权投资基金的发展提供借鉴和依据,进而推动我国房地产金融的创新和发展。