2008年国际金融危机对我国经济造成严重冲击,中央政府推出4万亿元经济刺激计划。为了缓解地方政府在刺激计划中的资金瓶颈,从2009年我国开始由财政部代理地方政府发行债券进行融资。经过几年的运作,地方政府不断积累债务管理经验。2015年初《预算法》得到修改,正式赋予地方政府发行债券的权利,发行规模呈爆发式增长,加上已有的债务压力,如何合理控制地方政府债券发行规模已成为一个突出而迫切的问题。本文从信用风险角度出发,研究基于KMV模型地方政府债券信用风险度量,并在此基础上给出地方政府债券适度发行规模。同时进行实证研究,推算出适合防范风险的河北省地方政府债券发债规模。主要研究内容如下:首先,在综述国内外地方政府债券相关研究的基础上,对概念进行了界定,阐述了相关理论基础,并对信用风险和债券发行规模的关系进行了理论分析。其次,总结分析地方政府债券规模管理的国际经验,比较借鉴各国市政债券规模管理体制;介绍我国地方政府债券发展历史和发行现状及趋势,为控制债券规模和防范风险提供现实依据;再次,利用推广的KMV模型构建用于测算地方政府债券信用风险的模型,通过计量模型预测未来年份的财政收入,计算可担保的财政收入、地方政府财政收入的波动率、地方政府财政收入的增长率和地方政府到期应偿还债务四个指标,推算出适合防范风险的债券发行规模,并以河北省为例进行实证分析,为河北省地方政府如何安排债券发行提供参考。最后,根据本文的实证结论,以降低违约风险为出发点,从完善法律体系、加强规模审批、建立信息披露制度、发展信用评级体系和建设风险预警体系五个方面出发,提出控制地方政府债券规模的对策和建议。