当前我国处在经济转型的大环境下,对自主芯片产业的发展壮大愈发重视。许多企业也想趁机抓住芯片国产替代的机遇,开始调整战略目标,将芯片业务纳入其内,打造更为坚实的产业链。相对于一切从零开始的自主研发方式,众多企业更倾向于通过并购来帮助企业快速进入芯片行业。然而,高端芯片制造企业在资本市场上炙手可热,其高估值往往需要天量并购资金的支持。特别是对于竞标收购而言,资金到位及时、交易确定性好的企业更容易脱颖而出。因此,如何选择合适的并购融资方式来抓住稍纵即逝的机遇并促成并购活动的成功,成为了每一个发起并购的企业都必须面对的关键问题。本文选择了国内半导体行业史上最大的并购案——闻泰科技收购全球半导体龙头企业安世集团这一事件为研究对象,对该事件中闻泰科技的融资行为进行了深入分析。由于闻泰自身资金实力的不足,并购所需的天量资金一度使市场上充满对闻泰融资能力的怀疑和对此桩交易的唱衰。然而,闻泰科技最终成功实现了这场“蛇吞象”式的收购。那么,闻泰科技是通过何种融资方式获取了超过300亿元的交易资金呢?选择此种方式是否合理?对企业实施并购融资有何借鉴意义?本文的研究正是要解决上述问题。首先,本文通过对闻泰科技并购交易及融资的过程进行详细地梳理,发现闻泰科技将对安世集团的并购分成了三步,并采用了联合体收购、并购贷款、发行股份购买资产等多种融资方式获取资金。接下来,本文在融资经典理论和相关文献的基础上,分别从融资面临的约束条件、融资风险、融资成本三个维度分析了闻泰科技本次并购融资方案的优势及其风险应对措施,以评价其融资方式选择的合理性。最终,本文得出的结论如下:第一,闻泰科技并购安世集团的融资方式运用得当,融资方案的实施效果较好。第二,闻泰科技的融资面临着包括财务状况、融资环境、交易特征等方面诸多约束条件,但其通过多元化的融资组合和巧妙的融资安排突破了这些约束。第三,闻泰科技的融资方案隐藏着融资额度风险、偿债风险和控制权转移风险,对此其进行了有力的风险应对措施,但仍存不足。第四,闻泰科技的并购融资实施对其他民营企业有一定可借鉴之处,包括采用多元化的融资组合;科学决策最优融资结构;分步并购缓解融资压力等。