上海期货交易所于2004年8月推出燃料油期货合约,这是我国目前仅有的石油类期货品种。 从微观层面看,期货市场主要有套期保值、价格发现两大基本功能。本文的第二章对上海期交所的燃料油期货合约套期保值功能进行实证研究,并与世界主要石油期货市场的套期保值功能发挥状况进行比较,对比较的结果提供解释。本文的第三章对上海期交所的燃料油期货合约价格发现功能进行实证研究,最终得出世界主要石油期货价格、上海燃料油期货价格以及国内外的燃料油现货价格之间的因果决定关系。本文对期货市场两大功能的实证检验结果本身,具有一定的实践参考意义,但更为重要的是,本文对期货市场两大功能实证检验的方法具有普遍适用性,为广大石油相关企业验证期货市场套期保值和价格发现功能提供了合理的、可操作性强的计算模型。 从风险的角度看,期货交易所的风险控制是整个期货市场风险管理的核心。本文的第四章关注的是期货交易所风险控制制度建设,主要包括:保证金制度(包括结算准备金和交易保证金),无负债结算制度,涨跌停板制度,投机头寸限仓制度等。本文第四章首先探讨结算准备金、交易保证金、涨跌停幅度、投机头寸限仓额度在每日无负债结算制度和合约对冲平仓制度下的关系,为交易所的风险控制制度建设建立一个基本模型。在此模型的基础上,分析上海期交所燃料油期货市场风险控制制度的具体情况,为期交所风险控制制度的建设提供参考。