企业融资是现代企业经营决策的重要内容。现代西方财务学界自二十世纪五十年代开始深入地探讨企业融资结构问题,并建立了成熟的现代企业资本结构理论体系。其中,关于企业融资偏好问题的研究是企业资本结构理论的重要组成部分。代表性学说有MM定理及其修正学说和新优序融资理论。新优序融资理论认为在不对称信息条件下,企业首先偏好内部融资,其次是债权融资,最后是股权融资。而我国的上市公司却存在着明显的异常融资偏好现象,融资顺序表现为首先是股权融资。本文从融资成本、公司治理结构和证券市场制度安排等三个角度来对我国上市公司股权融资偏好现象进行分析和论述。首先,论证我国上市公司表现出的股权融资偏好及其后效,再具体剖析我国上市公司股权融资偏好的主要原因,最后提出我国上市公司资本结构优化的对策。本文着重分析了以下几个问题:从对经营绩效的影响上评价我国上市公司股权融资偏好现象;从融资成本、公司治理结构和证券市场制度安排等三个层面深入剖析我国上市公司强烈股权融资偏好的成因;针对三个层面提出优化我国上市公司资本结构的具体对策。