近年来,美股估值偏低,而国内资产市场释放利好信号,很多中概股公司选择回归A股,而借壳上市则是一个主要的回归渠道。但2016年后随着政策相应的更改、紧缩,中概股回归A股市场出现暂停状况,但只是相关问题得到规范的一个过程,并不是回归A股之路走不通,未来还是有很多符合条件的企业选择回归的,分众传媒作为近年来规模最大的回归A股的成功案例,还是具有一定借鉴的地方,本文就是在此背景下进行描述的。本文第一部分为引言,主要介绍一下研究背景,研究内容及意义,创新点及国内外的研究综述;第二章为相关的理论介绍,首先从行业角度、支付购买价款方式、并购企业行为三个角度介绍并购相关的理论知识,然后介绍了借壳上市的含义及借壳上市的动因、过程中的资本运作,最后介绍了壳资源概念并且阐述国际上壳资源的分类,即“实壳”公司、“空壳”公司和“净壳”公司三种;第三章主要是案例的介绍,包括案例背景,交易双方分众传媒、七喜控股各自的基本情况及动因,借壳上市交易过程和结果,本文中的案例为分众传媒借壳七喜控股上市,回归A股,交易过程包括重大资产置换、发行股份和支付现金购买资产、发行股份配套募集资金。借壳上市的结果为交易完成后江南春成为实际控制人,七喜控股的主营业务变成广告行业;第四章对案例进行了分析,主要分析了交易中资产置换、发行股份、现金支付三种支付手段及交易过程中存在的风险,并与采取并购回归A股方式的学大教育进行对比分析;第五章主要介绍本文的结论与不足。分众传媒借壳上市作为一个成功的案例,在支付手段选择及现金支付比例的选择上都有一定的可借鉴意义,但其中也存在一定风险,上市交易过程完成后,七喜控股转型主营业务,是否能达到预期,也需要后期的整合。