信用风险管理是现代风险管理的重要内容,房地产行业信用风险管理又是信用风险管理领域的重要内容。目前我国房地产行业信用风险管理水平较低,也没有形成统一的对房地产开发企业的信用评级指标体系和模型。基于国内的这种现状,本文选择运用KMV模型对房地产行业的信用风险进行度量研究。KMV模型是基于证券市场相关数据的信用风险度量模型,所需数据容易取得,更适用于评价上市公司的信用风险状况。本文首先介绍了信用风险和信用风险度量模型,对KMV、Credit Risk+、Credit Metrics和CPV四种常用的模型进行简单介绍和比较,并说明选择运用KMV模型的优势；其次介绍了KMV信用风险度量模型的构建原理并选取了8家上海市本期经营业绩正常的上市房地产公司和8家行业中本期经营业绩不正常的上市房地产公司作为实证样本,通过MATLAB软件编程计算出资产价值波动率和资产价值从而求得违约距离DD和违约概率EDF并对实证结果进行了配对T检验。结果表明正常组和非正常组的违约距离DD存在着显著差异,KMV模型在度量我国上海市上市房企的信用违约风险方面具有一定的适用性。