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自从资本资产定价模型(CAPM)诞生以来,对其检验就从来都没有停止过,许多检验表明静态CAPM模型解释股票收益率的变动存在着问题,结果不能令人们满意,学者们向两个方向努力对静态CAPM模型进行改进。第一种改进是应用股票收益率横截面数据发现,仅靠系统性市场风险也就是单一贝塔值并不能够解释股票收益率的波动,资本资产定价模型残差当中存在系统性偏离的因素,至今为止主要有公司大小、市盈率、现金流与价格之比、市净率、前期收益率影响五个财务指标因素。第二种假设条件CAPM模型成立,即贝塔值与市场风险溢价随时间改变而改变。通过一系列的公式推导得到条件资本资产定价模型公式,并且对于这一公式做出了检验。通过第二种假设将静态CAPM模型带入了动态CAPM模型,也就是条件CAPM模型,条件CAPM模型弥补了静态CAPM的缺陷,但是它自身也存在着问题,其中最主要的问题就是在条件CAPM中人们事先假定风险资产的收益与市场风险系数β之间是线性的函数关系所导致的。于是就有部分学者对回归函数做改进,启用非参估计来检验条件CAPM模型。本文分别对FF三因素资本资产定价模型、Jagannathan &Wang的3-β模型和随机折现因子模型进行检验。对FF三因素资本资产定价模型检验得出在我国深圳股票市场存在在相同账面市场价值比的资产组合中,小公司业绩回报高于大公司;在公司规模相同的资产组合中,小公司的风险小于大公司的风险的结论;在对Jagannathan &Wang的3-β模型检验得出经济周期对资产的收益有影响,而人力资本因素对资产的收益是没有影响的结论。在对随机折现因子模型(SDF)进行检验时,本文首先对本文构造的资产组合进行股票超额收益与公司规模、账面市值比因素进行图像拟合,说明资产的超额报酬与这两因素之间存在非线性关系,而不是大家曾经认为的线性关系。在非线性结论的基础上,本文利用非参数估计对FF的三因素模型进行了检验,并将结果与参数检验的结果进行对比,得出资产的超额收益与公司规模和账面市值比存在非线性关系,并且从检验的偏差数据来看,非参数估计方法要优于参数估计方法。