项目投资的实物期权模型及其应用

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由于传统评估方法在评价不确定条件下的项目投资决策时失效,实物期权这一新的研究方向应运而生。现在,实物期权方法已经成为企业价值评估、战略投资管理、投资决策、公司并购等领域的重要工具。本文绪论部分及第二部分对实物期权的概念、要素、背景、研究现状及实物期权建模的基础知识和理论方法做了简要介绍;第三部分把无时间限制的单阶段项目投资实物期权的定价模型扩展为两阶段和多阶段投资项目的决策模型,并求出不完全信息下每阶段的最佳投资临界价格及投资机会的价值;第四部分针对在金融期权中最常见的几种定价模型,运用基于实物期权定价方法的改进净现值模型,分析了项目投资决策的可行性,而且以Geske欧式复合期权的定价公式为数学模型,分析了投资比例对项目价值的影响。
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