中国当前的经济正处于“三期叠加”状态,面对“五大任务”的挑战。在宏观经济基本面发生改变的情况下,不少城商行在此过程中由于资产质量的恶化导致业绩恶化,使得信用风险彻底暴露。目前许多论文对于银行的研究多集中在流动性风险,对信用风险研究较为缺乏,信用风险作为目前城商行面临的主要风险之一,在经济下行的背景下,更富有意义。所以本文选择锦州银行作为案例,不仅要探究其信用风险的成因,还要运用KMV模型对其信用风险进行量化、预警,从而丰富有关城商行信用风险的研究。本文开展分析前,先阐述了针对锦州银行信用风险的分析框架,并依据该框架对锦州银行分别进行了宏观经济、地区经济、资产业务、股权结构、内部控制五方面的分析,结果发现锦州银行内部存在资产业务较高风险、治理结构不完善、内控不严的问题,而宏观因素加剧了这一过程。在利用KMV模型进行定量分析时,对锦州银行2016年-2018年的信用风险进行了动态量化分析,并将锦州银行与其他三家港股上市的东北城商行进行对照,结果发现锦州银行的信用风险相对较高,结合前文分析并根据模型的变量,建立了两者的逻辑联系。最后,文章站在城商行、监管部门、投资者三方的立场上对各自提出了相关的启示与建议。