受境外资金投资中国互联网企业的限制以及境内高上市门槛的影响,一批中国互联网企业踏上了海外寻求融资的道路,形成了早期的中国概念股,简称“中概股”。随着互联网概念逐渐被人工智能等新概念替代,互联网企业商业模式不被看好,市值持续被低估,而境内资本市场的互联网概念正热,经济环境持续向好,中概股回归的意图越来越明显。但回归的过程并不是一帆风顺的,截至目前,中概股回归成功的实践案例屈指可数。随着中国加强对中概股回归的监管,严查借壳上市,中概股回归的步伐逐渐放缓甚至停滞。中概股奇虎360在境内中概股回归政策缩紧的情形下,突破重围顺利借壳上市,创中概股回归体量和规模之最。巨额资本从美国资本市场转移到中国资本市场的过程必然面临着更高的风险,需要企业实施更加及时有效的风险控制,对公司治理和股权结构也提出了新的挑战。与此同时监管层收紧中概股政策,加强借壳监管,奇虎360不得不面对借壳标的僧多粥少、排队IPO遥遥无期的残酷现实。但是奇虎360正是在这样的条件和环境下突破障碍,仅仅耗时两年半,2018年2月成功借壳江南嘉捷回归A股市场。回归之路艰难且充满挫折,奇虎360之所以能够成功回归,在于其良好的战略、策略的制定和实施。坚定寻求价值的决心和良好的基本面发展为奇虎360的顺利回归提供了驱动和基础,同时奇虎360正确认识风险并积极主动应对,设计完善有效的风险应对策略,而良好的风险应对策略是奇虎360回归的关键。本文通过文献查阅法和案例分析法,在国内外专家学者对中概股回归研究成果的基础之上,选择私有化退市并顺利回归国内A股市场的奇虎360进行案例研究,将奇虎360的回归进程划分为两个阶段:私有化退市阶段以及登陆A股阶段,分别介绍了不同阶段下奇虎360面临的风险以及采取的相应风险应对策略,为其他徘徊在回归路程上的中概股企业提供借鉴意义,以丰富和完善我国境外上市企业重回中国资本市场这一课题。通过对奇虎360回归案例的介绍和分析,针对中概股回归得出以下启示:中概股企业应端正回归动机,坚定回归信念;顺应国家战略发展,注重基本面良好发展;预判和识别风险,及时采取应对措施;密切关注政策变化,寻求国家政策的扶持。