20世纪80年代以来,国内化妆品企业开始如雨后春笋般不断涌现,现如今已经步入全面快速发展期,其市场销售规模日益扩大,自2010年的2045.33亿元快速扩张至2016年的3360.61亿元,增长率突破了 60%,在全球化妆品消费市场中排名第二,足以可见其未来发展前景一片光明。由于化妆品市场是一个自由竞争的行业,随着国外化妆品品牌不断进入国内市场以及国产化妆品品牌、实力的日益增强,使得行业内部的竞争趋于白热化阶段,行业整体盈利情况不容乐观。面对激烈的竞争,传统经营模式下凭借产能和资产规模以实现较高的经济利益已经不能再顺应行业发展趋势,企业如何提升自身核心竞争优势,寻找到切合自身实际发展需求的运营模式,赢得利润,进一步促进价值最大化的实现,成为重中之重。本文选取了化妆品行业内具有代表性的W公司作为研究对象,以价值链有关理论作为切入点,探究了其在轻资产运营模式下不断维持盈利增长,价值创造能力不断提升的成功案例。首先,在简要介绍了 W公司的基本情况,列明了其现有核心轻资产的分布后,归纳了其资产负债表上所呈现的典型的轻资产财务特征,即:流动资产比例高、现金储备量高、应收账款和存货比例低、固定资产比例低、无息负债比例高。其次,从产品生产、库存管理、技术研发、营销渠道和融资模式5个方面深入探究了W公司形成的符合其自身发展的轻资产运营模式,并从财务分析四大能力指标体系和现金流分析角度选用了 10项指标全面剖析轻资产运营模式对W公司财务绩效的影响,分析过程中融入了与行业平均值和重资产运营企业珀莱雅的横向对比,以彰显出通过采用轻资产运营模式的公司会表现出更好的财务绩效。基于上述分析,归纳了 W公司通过施行轻资产运营模式所得到的案例启示,主要包括以下几个方面：发掘整合潜在轻资产,明确自身核心业务范围,合理规划安排营运资金,重视产品营销渠道建设以及拓展研发高附加值业务,期望这些宝贵的经验能够给同行业其他企业探索适合自身发展的运营模式提供新的方向和参考意义。