伴随着我国保险行业的快速发展以及保险资金运用监管政策的逐步放松，我国保险资金投资运用余额不断增加。投资收益在保险行业总收入中占比也越来越大。但长期以来，保险资产配置单一，股权投资参与量一直处于较低水平。这也使得我国保险资金投资收益率一直处于较低的水平。　　为了对我国保险资金股权投资效应进行实证研究，本文选择了以中国人寿保险股份有限公司为代表的14家寿险公司1为样本，选取其2006-2015年间长期股权投资、投资收益等数据，以保险资金投资收益和保险资金股权投资金额为内生变量，以保险资金投资银行存款金额、保险资金投资交易性金融资产金额、保险公司保费收入、3年期银行存款利率、我国各行业投资收益率为外生变量，建立联立方程，并通过三阶段最小二乘法对保险资金股权投资效应进行实证研究。检验结果发现保险资金股权投资对保险资金投资收益具有正向的影响，且其影响因子要大于其他投资工具对保险资金投资收益的影响。　　鉴于股权投资直接面向实体经济所在的行业，本文在研究保险资金股权投资的因素时，特意将行业作为变量引入到投资组合模型中，以不同行业间的风险和收益为限制条件，探究能够使保险资金股权投资风险收益比最大化的投资组合，有针对性的对保险资金股权投资的行业投资组合选择进行研究。通过以上研究，也希望本文能够在实践上为保险资金股权投资决策提供有效的参考意见。