【摘 要】
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随着我国中小企业板和创业板的先后建立和完善,我国众多的中小企业也有更多的融资渠道可供选择,特别是对于缓解金融危机后中小企业融资难的现状具有重大意义,不仅可以帮助中
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随着我国中小企业板和创业板的先后建立和完善,我国众多的中小企业也有更多的融资渠道可供选择,特别是对于缓解金融危机后中小企业融资难的现状具有重大意义,不仅可以帮助中小企业利用融资渡过财务危机,而且在一定程度上能缓解我国的就业压力,维护社会稳定。中小企业从不同融资渠道采用不同的融资手段获取的资本,由于资本获取运用的手段、途径以及时间长短存在差异,这样企业采用不同的融资决策就会导致不同的融资成本,融资成本的高低关系着公司绩效的提高,进而关系到其再融资以及企业未来的长远发展等。本文以我国在中小企业板上市的中小企业作为研究对象,研究了我国上市中小企业的融资结构对其绩效的影响。首先本文对我国上市中小企业融资结构及公司绩效的现状做了研究分析,研究发现我国上市中小企业的融资更多的是使用外源融资,内源融资比例偏低;在公司绩效方面,中小板上市公司的绩效要比主板市场的绩效要好,且跟主板市场的变化趋势近乎一致。其次本文在借鉴了国内外对融资结构理论研究成果的基础上,结合我国的实际情况,在实证分析中,本文选取了三个解释变量,五个控制变量,以总资产收益率和每股收益作为被解释变量构建了两个多元回归分析模型,通过SPSS软件对2007.2012年总共是6年115家上市中小企业共690个研究样本进行了多元回归分析,研究发现我国上市中小企业的资产负债率与其绩效存在着倒U型的二次曲线关系。对于债务期限结构来说,债务期限结构与公司绩效显著负相关,也就是长期债务越多越不利于公司绩效的提高。从股权结构分析,上市中小企业的赫芬达尔指数与其绩效存在着显著的倒U型的二次曲线关系,过高或者过低的股权集中度都不利于上市中小企业绩效的提高,只有保持股权的适度集中才最有利于上市中小企业绩效的提高。
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