大气中二氧化碳含量快速增加导致全球气候变化,对经济、生态环境等诸多领域产生影响,迫切需要全世界共同面对和解决。碳排放权交易采用市场调节机制进行低成本减排活动,是降低温室气体排放、提升能源利用率、应对全球气候变暖的有效方式。本文以碳市场相关政策、经济理论以及相关的计量经济学模型为基础,以我国碳市场与大类资产的联动性为主线展开研究。在对碳排放权交易相关概念进行解释、分析欧盟及我国碳市场发展和特点的基础上,围绕如下内容进行分析:第一,基于VAR模型综合运用协整检验、脉冲响应函数和方差分解,研究我国碳市场与大类资产的相关性问题,剖析我国碳市场与大类资产之间相互作用关系。第二,运用DCC-MGARCH模型研究大类资产与我国碳市场动态相关有效性问题。第三,依据实证分析的结论,对我国碳市场发展提出针对性的政策建议。研究得到如下结论:第一,上海碳配额价格仅对CER期货价格有显著作用;EUA期货价格、能源价格与股票指数对上海碳配额价格的影响显著,CER期货价格、汇率对上海碳配额价格没有显著作用。我国碳市场与大类资产在相关性方面存在明显的非对称效应,上海碳配额价格尚不具备影响大类资产价格波动的能力。第二,在冲击性方面,能源价格对上海碳配额价格的冲击力最强,但上海碳配额价格对于能源价格的冲击反应有一定的时滞性。第三,上海碳配额价格过去自身的波动集聚性占40%;欧盟碳价格、能源价格、股市以及汇率等外部因素对上海碳配额价格的波动影响在20%以上,能源价格对上海碳配额价格的冲击效应最大(63%),能源价格等外界因素的冲击会导致上海碳配额价格的长期波动规律发生改变。第四,上海碳配额市场与大类资产间存在时变相关的持续特征,即存在长期滞后效应,且波动性趋势在未来维持的时间较长。第五,上海碳配额市场与欧盟碳排放权交易市场、能源市场、股票指数之间有一定的相关性,因此我国碳市场存在与国际接轨的可能。政策建议方面:本文提出在我国碳市场全面启动的初级阶段,可通过加强试点碳市场之间的联接以增强碳市场的流动性、平稳碳配额价格;同时应大力发展碳期货,进而拉动碳金融市场的建设,促进我国碳市场与国际碳市场接轨。此外,需在市场间设置风险防范机制,防止碳配额价格与大类资产格波动带来的风险相互传播。