2018年10月26日,《中华人民共和国公司法》进行了修订,其中第142条明确我国上市公司可以“为维护公司价值及股东权益所必需”而进行股份回购,即“护盘式”股份回购。在政策松绑与市场低位的协同作用之下,促使了上市公司“回购热潮”的到来,这对于金融市场、公司和相关利益主体均具有重要影响。2020年初,新冠肺炎疫情突然爆发,其突发性、群体性、广泛性以及破坏性在很大程度上对人类身体健康和生命财产造成了一定的威胁,并扰乱了正常的社会经济秩序,其中旅游行业受到的影响较为显著。论文以疫情冲击为导火索而进行“护盘式”股份回购的众信旅游为研究对象,对回购过程进行梳理和分析,重点剖析了众信旅游回购的动机、效果等,分析过程运用事件研究法并结合大量图表,最终得出了四点案例启示。在动因方面,论文主要从稳定投资者的投资预期、优化资本结构、降低可转债回售风险和降低因股权质押导致的控制权转移风险这四个方面进行了分析,发现众信旅游此次“护盘式”股份回购实现了其动机。在护盘式股份回购的效果方面,论文运用事件研究法分析市场效应,对股份回购前后的超额收益率和累计超额收益率进行了计算分析,发现资本市场对股份回购事件的反应是积极的,从而使公司股价得到了一定的修正和上涨。通过上述研究,论文得出了几点案例启示:第一,公司需树立价值投资理念,应充分利用“护盘式”股份回购给公司带来的正效应,提升公司的内在价值;第二,需要权衡“护盘式”回购的收益和成本,选择恰当的回购时机;第三,公司需防范回购过程中的财务风险,甄别疫情冲击下的非理性回购;第四,上市公司是否开展“护盘式”股份回购需结合自身实际情况考虑。最后,论文期望为类似研究与股份回购实践提供一些参考。