论文部分内容阅读
货币市场基金作为一种开放式投资基金,是伴随货币市场发展而出现的新型金融产品。早在20世纪70年代,美国就已经出现了货币市场基金,并在随后的20年里得到迅速发展。我国货币市场基金产生于2004年初,经过1年半的快速发展,其规模已经超过全部开放式基金规模的50%。但由于我国货币市场发展不够完善,特别是投资品种匮乏,出现了各家基金管理公司在进行基金运作过程中,投资结构趋同,操作手法相似的现象。货币市场基金推出之初,相关法律制度滞后,基金管理公司为了获取较高收益率,加大杠杆操作,扩大投资品种综合久期,增加了投资者的风险。政府相关部门及时完善法规,弥补制度缺陷,才使货币市场基金得以理性回归。
该文内容的安排如下:
第一部分是概述部分,先对投资基金的概念、分类进行简单介绍,引出货币市场基金,进而介绍货币市场基金概念、分类、相关当事人之间的关系及货币市场基金的特点。
第二部分是美国货币市场基金及其投资品种的介绍,回顾了美国货币市场基金的产生和发展历程,并对其产生和发展的原因进行了分析,还介绍了美国货币市场基金的投资品种。
第三部分是我国货币市场基金的发展,先对我国货币市场基金产生的经济背景做简略说明,再对我国货币市场基金的产生和发展过程进行了描述,然后介绍了我国货币市场基金相关法律制度建设和完善的过程,最后对我国货币市场和基础投资工具的发展状况予以说明。
第四部分对我国货币市场基金进行实证研究,对基金规模、基金收益率、基金资产配置、基金资产期限结构、基金负债、基金前五大持仓品种等进行了分析,总结出我国货币市场基金发展过程中所显现出的特点。
第五部分是货币市场基金的影响分析,分别从对银行业、基金业、投资者、资本市场、货币市场、货币政策执行等六方面分析了货币市场基金所带来的影响。
第六部分对我国货币市场基金的进一步发展提出建议。
论文采用了计量经济学中关于时间序列分析的协整理论,对我国货币市场基金综合7天年化收益率走势和1年期央行票据利率走势之间的关系进行了定量分析,同时也对我国货币市场基金资产配置、资产期限结构、负债等比例变动情况进行了定性分析。
通过分析可以看出:我国货币市场基金运作风格高度趋同;货币市场基金总体收益情况反映了我国货币市场运行情况;随着我国相关法律、法规不断完善,货币市场基金的风险得到了抑制,但收益也相应降低。