进入21世纪,随着资本市场规模的不断扩大,我国对资本市场发展的重要性认识日益提高,国内上市公司的数量显著增加,极有必要通过上市公司资本结构的完善来促进其可持续发展和壮大。当前,我国财务改革创新对上市公司的财务自主权产生了深刻的影响,这为上市公司的融资结构提供了多元化的选择。由于公司治理结构是股权结构的具体运行形式,股权结构决定了整个公司的组织治理机制和行为绩效,资本结构则可合理配置持有的公司股权和债权比例,从而协调所有者与经营者之间、所有者与债权人之间的权益和行为,因此,立足于资本结构和股权结构间的密切联系,探讨上市公司资本结构的影响因素,特别是上市公司股权结构的差异对资本结构发展的影响意义重大。事实上,各个国家的股权结构和资本结构并不相同,其结果源于各国不同的历史进程中政治经济等因素的长期发展和相互作用。考虑到我国资本市场发展的特殊性在于股权分置改革,故检验改革的结果不能只看到资本市场中公司数量和规模的增加,而应深入公司内部,探究股权结构和资本结构的关系。本文在阐述股权结构和资本结构相关理论的基础上,分析了我国上市公司股权结构和资本结构的现状;通过借鉴前人实证分析的结论,提出了股权结构对资本结构影响的理论假设,设计了股权结构对资本结构影响的相关变量;并以江西省2009年至2013年20家上市公司的有关数据为样本对所提出的各项假设进行检验;进而结合江西上市公司所处政治经济制度环境,对分析结果作出尽可能恰当的解释。研究表明,江西上市公司中存在代理国有股份的主体在公司治理中没有有效发挥监督作用、流通股比例高导致公司“内部人控制”严重、第一大股东与其他股东的持股比例差距大促使其他股东形成联盟集体通过提高债务水平来发挥其监督管理的职能,进而使第一大股东的行动受到制衡、管理层持股比例数非常低且许多上市公司没有股权激励、大股东与管理者共谋通过持有大比例股权来控制公司进而损害外部中小股东的利益等现象。因此,我们有必要基于江西上市公司股权结构从推动股权主体多元化发展、健全公司内部激励机制、平衡大股东股权比例等方面提出上市公司资本结构的优化策略。