本文主要是对货币市场中最重要的两个子市场——银行间同业拆借市场和债券回购市场的利率关系、利率差以及资金分配进行实证研究。　　银行间同业拆借市场和债券回购市场由于其发展历程、市场功能、市场参与者、产品品种期限以及产品的交易状况有极大的相似性，使得他们的利率有趋同性，市场有同质性。　　为了验证前面对这两个市场的利率之间的关系的陈述，首先用Granger因果检验和简单线性回归的办法对这两个市场的利率进行分析。Granger因果检验表明他们互为granger因果关系，这种关系验证了他们利率有趋同性的假设，它也使得本文的后续研究有意义。对回购利率和拆借利率的回归分析的结果表明从长期来看回购利率的变化要比拆借利率变化的要剧烈，而短期却是相反。　　接下来本文使用ADL模型对影响不同期限利率差的因素和影响同期限利率差的因素进行了筛选研究，发现整体市场的利率变化和单个利率变化的因素是基本一致的，基础货币的供给、物价指数和债券指数;不同期限利率差的趋势值变化主要和人们的预期有关，而主要影响因素则是基础货币的供给、物价指数、工业增加值以及上海股票市场指数。　　考虑到利率差和市场功能的相似性，所以本文最后一个部分对影响资金在两个市场分配的因素进行了研究。通过分析，发现从长期看，主要影响这两个市场资金分配的是利率差和人们的习惯，但是从短期看，利率差和资金分配的线性关系不是很明显。