2014年国务院为推进并购重组市场改革,通过简政放权鼓励企业开展并购重组,以此提高发展质量、加快产业结构优化。企业纷纷响应政策号召、顺应市场发展规律,热火朝天的并购重组浪潮由此展开。高溢价、高商誉收购的现象在A股市场逐渐常态化,但随着并购周期由高峰到低谷的陨落,自2017年开始巨额商誉减值现象已初见端倪,至2019年初已达1294家公司计提了 2360.72亿商誉减值,给市场带来了巨大的冲击。一时间,“商誉爆雷”引起了实务界和学术界的热烈讨论。商誉被定义为并购方支付的合并对价与被并购方净资产的差额,代表的是标的资产未来赚取超额盈利的能力。但为何自并购热潮后的三年内频发巨额减值,其深层根源是何?会计师事务所作为重要的并购中介,能否规避商誉减值风险、提高并购效率?本文将对上述两个问题进行研究。本文通过理论分析与实证检验并购时点形成的超额商誉与自并购年度起三年内的商誉减值总额之间的正相关关系,以及并购时点聘请具有标的资产所在行业专长的事务所担任并购中介,对超额商誉及商誉减值正相关关系的反向调节效应。本文认为超额商誉源于非理性的企业并购活动,当企业不能准确地评价标的资产的盈利能力时,容易受交易噪声的干扰并支付过高的并购对价。本文研究发现,商誉应当划分为超额商誉与核心商誉,超额商誉因不具有核心商誉的超额盈利能力,成为企业计提商誉减值的根本原因;而具有标的资产所在行业的行业专长的会计师事务所担任并购中介能够有效抑制短期商誉减值,进一步研究发现这种抑制作用在非跨行业并购与关联并购的情景下更加显著。本文研究结论为近三年A股市场频发的巨额商誉减值现象提供了较为合理的理论解释与经验证据。本文还率先将并购中介的治理功能与并购低效的新型表现形式——短期商誉减值联系起来,并从审计师行业专长视角,揭示了事务所作为并购中介对商誉减值风险的外部治理效果。从而为上市公司明晰并购中介的聘用价值以及监管部门规范并购行为提供新视角。除此之外,本文的研究结论也扩展了会计师事务所发挥并购中介监督作用的机制与情境相关研究。在实务中,为监管者规范超额商誉的形成及规避并购后短期发生的商誉减值风险,具有一定的实践意义和指导意义。