近年来,银行系统性风险越来越多地进入人们的视野。各国金融监管机构也越来越注重对银行系统性风险的研究和控制。这源自于近年来多次金融危机给我们留下的深刻教训。“传染效应”已经成为银行业危机的本质特征,已然成为系统性风险的“代名词”。随着金融全球化的深入,银行等金融机构之间的联系日趋密切。这是一个好坏参半的结果。一方面,一个运行良好的银行间同业拆借市场对于高效率的银行体系是不可或缺的。它的存在既能够帮助银行更好地管理其流动性又能够实现资源的最优化配置。其本身就是银行系统福利增进过程的产物。但是,另一方面银行间的风险暴露也暗含了风险传染的可能性：单个银行破产通过同业市场的直接风险暴露而传染到其他银行。本文使用我国30家主要的商业银行在银行间市场的拆入和拆出总头寸数据来估计它们之间的双边风险敞口。然后在一系列假定的违约损失率下,考察每家银行破产所引发的风险传染过程,并评估其对银行系统性风险的影响。我们的研究发现,在高违约损失率下,大额风险敞口银行的倒闭会导致我国银行体系核心资本的大量损耗以及资产质量的严重恶化。在较低的违约损失率下,虽然单个银行的失败很难引发“多米诺骨牌”式的倒闭,但是也相当程度地削弱了银行体系的核心资本持有量。而在相同的违约损失率下,具有大额风险敞口的国有商业银行对系统性风险的影响力远远大于其他商业银行。总体来说,我国银行间同业拆借市场还是存在显著的风险传染效应,对银行系统性风险具有重大影响作用。这些分析都能够为防范我国银行系统性风险提供有力的理论支持。