我国股权分置改革完成后,大部分非流通股的解禁意味着我国证券市场进入了全流通时代,在这个时代大股东持有的股份可以在二级市场上自由流通。为了自身利益最大化,某些大股东会通过操纵股价的方式在二级市场减持股份,损害中小投资者的利益。为了解决该类问题,国务院于2014年正式颁布了文件,明确指出“鼓励上市公司市值管理的建设工作朝标准化和制度化方向发展”,但是仍有部分上市公司恶意扭曲市值管理概念,以此为幌子来操纵股价,而该问题的根本原因在于市值管理仍有许多亟待辨析的模糊点。而证监会在2014年12月19日的新闻例会上,官方披露了18起假借市值管理名义进行股价操纵的案件,这标志着证监会首次将以市值管理为名的新型股价操纵行为纳入监管范畴。因此,如何正确地利用市值管理来提升公司价值,不陷入市场操纵的误区,对公司的健康发展、中国证券市场的长久运行具有极其重要的意义。在这个背景下,本文选取了恒康医疗股价操纵案,因为该案例被证监会判定为中国首例以市值管理为名进行市场操纵的案例,其作案手段新奇、调查取证困难、从作案时间到正式惩处时间长达5年,表明其具有一定的代表性和研究价值。首先,笔者从定义、模式和后果三个角度出发,对市值管理和股价操纵相关文献进行了阐述,并探索出仍待研究的领域和可研究性;其次,运用案例分析法对证监会处罚的股价操纵案件进行分析。先运用事件研究法对该市场操纵行为进行识别,然后再对其具体的操纵手段进行深入研究,并且在舞弊三角理论的基础上进一步探讨了其进行市场操纵的原因;最后根据其操纵原因,提出了抑制动因、减少机会、堵住借口三方面的建议。通过整体案例的研究,希望能够有助于证券市场中其他企业规范市值管理行为,有利于证监会展开监管活动以及中小投资者的利益的保护。