经济的发展依赖于企业的发展,作为市场经济的中坚力量——企业需要为经济的发展做出重大贡献。而企业价值的实现与其资本结构相挂钩,资本结构也是企业管理者进行公司治理、做出决策的依据。因而,在中国市场经济这一背景下,研究企业资本结构显得格外重要。对于资本结构理论的研究最早可以追溯至1958年,MM理论的提出,此后广大学者对于资本结构理论的研究空前繁荣,一大批资本结构理论应运而生。近年来,因为动态资本结构与现实情况更相符,更能为企业决策提供依据,对其的研究更是成为了焦点。目前我国企业的资产负债率普遍偏高,资本结构的不合理将会阻碍我国企业的健康发展,最终将会成为我国经济发展的绊脚石。为了促进我国经济的发展,使我国稳居世界大国的地位,需要对我国企业的资本结构进行调整。纵观国内外文献,资本结构影响因素的研究仍是当前研究资本结构动态调整的重中之重,研究的视角包括宏观经济环境、国家税收政策、市场化程度等,很少有学者从市场择时的角度进行研究。而对于市场择时的研究也局限于对市场择时理论适用性的探讨。因此本文立足我国市场经济,从市场择时角度研究资本结构的动态调整。本文选取了2012—2016年上市公司的数据进行研究,以股票换手率作为市场择时的衡量指标,研究市场择时与资本结构动态调整之间的关系,为了进一步研究管理者因素是否会对两者关系产生影响,加入了管理者风险偏好因素进行研究,最终得出:第一,市场择时因素对资本结构的调整速度的影响是正向的。股票价格高估时资本结构的调整速度高于股票价格低估时资本结构的调整速度。第二,市场择时因素对资本结构的调整效果的影响是负向的。相对于股票价格低估状态,股票价格高估时,资本结构偏离目标资本结构的程度越低。第三,股票换手率越高,管理者选择外源性融资的可能性越大。第四,在其他条件不变的情况下,相对于风险厌恶者,风险爱好者风险偏好程度越高,市场择时因素对资本结构动态调整的影响越大。但是具体而言,股票价格高估与股票价格低估对于市场择时因素对资本结构动态调整的影响并不明显。最后本文根据实证研究的结果,给出了相关政策建议。