股权质押是指出质人以股权作为质押物融入资金的行为,其凭借流动性强、成本低、限制条件少和操作简便等特点,发展成为众多企业偏好的融资方式。但与之相伴,众多公司也面临着高比例的股权质押所带来的问题。高比例股权质押公司对股价波动的敏感性明显高于一般公司,在股价发生大幅波动时,很可能陷入强制平仓的困境。由于在我国普遍存在着一股独大的情况,所以控股股东的股权质押行为对上市公司的影响是牵一发而动全身的。因此,本文所研究的控股股东股权质押行为对公司价值产生的影响,有利于有效治理公司和保持资本市场的稳定发展。本文以处于股权质押率普遍较高行业的D公司作为研究对象,首先介绍了控股股东股权质押融资的制度背景和理论基础,然后回顾了国内外学者有关股权质押的动因及风险、委托代理问题、股权质押与公司价值关系等研究内容的文献。接着在对D公司治理现状、质押情况和动因进行分析的基础上,从账面价值、经济增加值和托宾Q值三个角度出发,分析了股权质押对公司价值产生的影响,并探究了股权质押影响公司价值的方式。研究发现,无论是分析公司的财务指标和经济增加值还是通过事件研究法考察短期效应,或是通过托宾Q值分析长期效应,D公司控股股东的高比例股权质押行为对公司价值造成的影响多数是不利的。最后针对D公司面临的股权质押危机,本文从内部治理和外部管理层面提出了建议。通过研究案例公司控股股东股权质押行为对公司价值的影响,希望能够引起上市公司和控股股东对高比例股权质押行为的重视,正确认识股权质押融资业务造成的的影响。