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进入21世纪以来,高新技术企业在我国取得了快速发展。作为国家经济增长的重要载体,高新技术企业逐步成为国家获取长期竞争优势和推动社会经济发展的核心动力。据初步统计,截止到2014年年末,我国高新技术企业的工业总产值占全国GDP比重已超过33%。高新技术企业是典型的知识和技术密集型企业,能够进一步促进我国经济的跨越式发展和国家综合竞争力的提升。同时,由于高新技术企业具备科技创新活力,将有助于创新驱动与产业发展相结合,在推动经济结构调整和加快产业升级的过程中,发挥了日益重要的作用。 为了促进高新技术企业的健康成长,我国在深交所开通了创业板市场。然而,许多高新技术企业登陆创业板后,在成长性方面表现出了较为明显的分化。通过参考2009-2015年在创业板上市并符合要求的277家高新技术企业财务数据,我们发现从2013年到2015年,这些企业的主营业务收入增长率最大值和最小值的差值从3.914增长到19.724,方差由0.411上升到2.576;净利润增长率最大值和最小值的差值虽然在2014年下降到32.388,但到2015年却快速增长到94.028,方差也是在降低到5.053之后又迅速上升到33.684;净资产收益率最大值和最小值的差值从0.534增长到1.364,方差由0.004上升到了0.012。虽然这只是部分指标数据的统计结果,但在一定程度上表明随着时间的推移,不同高新技术企业的成长水平显现出越来越严重的差异。同样作为高新技术企业,上市后为什么在企业成长方面却产生如此明显的差距呢? 一般而言,可以对高新技术企业成长性产生作用的因素主要来自外部和内部两个方面。彭罗斯认为,虽然外部因素能够影响企业的成长,但内部因素才是决定企业成长的关键。而在企业内部,高管团队可谓是至关重要的影响因素。同时,由于高管团队特征会在无形中影响着整个团队的战略规划和执行能力,进而影响到高新技术企业的成长性。那么,高管团队特征是如何影响高新技术企业成长性?又是哪些特征作用效果更为显著? 因此,基于我国创业板高新技术企业,本文探究分析高管团队特征与企业成长性之间关系。其中高管团队特征主要包括团队规模、平均年龄、平均教育水平、平均任期、职业背景、年龄异质性、教育水平异质性、任期异质性以及职业背景异质性这九项因素。本文首先对高新技术企业的15类指标数据进行因子分析,提取出五个成长能力因子,并计算出表示各企业成长性的GROWTH值;其次对各项变量进行描述性统计和相关性分析;最后进行模型选取、异方差检验和修正、回归结果分析,从而得出实证检验的结果。 通过理论分析与实证研究,本文得出以下主要结论: 平均任期、职业背景、教育水平异质性、职业背景异质性均与高新技术企业成长性呈正相关关系,并通过了显著性检验;虽然平均教育水平也同高新技术企业成长性呈正相关关系,但作用效果不显著。 平均年龄与高新技术企业成长性呈负相关关系,并通过了显著性检验;虽然团队规模、年龄异质性、任期异质性也同高新技术企业成长性呈负相关关系,但作用效果不显著。 本文的一些学术贡献主要体现在以下几个方面: 1、研究视角方面,通过阅读文献资料发现,国内外学者主要是将企业成长性同政治关联、融资结构以及技术创新能力等内容进行研究。而本文则将研究重点聚焦于作为企业内部核心资源的高管团队,在以我国创业板高新技术企业为样本的前提下,从高管团队特征的角度探究分析企业成长性的影响因素,因此在选题切入方面具有一定的创新性。 2、研究设计方面,依据高新技术企业具备高技术性的特点,本文采用具有技术研发类背景高管所占比重来衡量高管团队的职业背景,这和以往的高管团队特征指标不同,从而在探析团队特征对高新技术企业成长性的作用方面,具备较强的针对性和创新性。 3、样本数据方面,本文采用创业板高新技术企业2013-2015年最近三年的平衡面板数据,一方面,将创业板高新技术企业作为样本并探析其成长性,使得研究内容更为微观细致;另一方面,数据资料接近当前,使得研究结果更具备前沿性和参考价值。 本文也存在一定的局限性,因此在行文最后进行了总结,并提出未来值得深入研究的三个方向。