本文研究离岸和在岸人民币衍生品市场及关联问题。本文分析了国际外汇市场与衍生品市场的状况。以韩国为例分析了亚洲新兴市场外汇衍生品的发展和经验,NDF市场的开放基本不会对外汇市场的波动和基本面产生负面影响,可为境内外投资者提供一个规避风险的渠道。以澳大利亚为例研究了澳元NDF市场有序过渡在岸DF市场的过程,NDF市场向DF市场的过渡得益于NDF市场参与者的交易技能和经验。从流动性、波动性、升(贴)水等三方面分析了人民币NDF市场的特征。人民币NDF交易流动性已有了明显提高,但仍明显低于日元和欧元。2000年～2002年间人民币NDF呈升水趋势,但自2002年11月起,伴随人民币升值预期的出现和强化,人民币NDF一直呈贴水态势。以2005年10月21日至2008年6月30日间人民币NDF汇率、在岸远期汇率及即期汇率为研究对象,采用BEKK模型,表明离岸人民币衍生市场与即期市场间存在双向信息传递机制,人民币汇率制度改革以后,离岸与在岸人民币衍生品的定价有相互影响,在岸即期市场的影响力正在逐步加大。