创新已经成为我国期货市场发展的动力,然而国内外实践经验表明,期货品种创新充满了失败风险,亟需系统的理论指导。本文在前人研究工作的基础上,试图透过纷繁的创新现象,把握住金融创新的本质,进而解析金融产品创新的一般过程。针对中国期货市场品种创新这一问题,研究品种创新的理论基础、评价方法和上市时机选择等问题。研究工作主要包括以下内容:目前国内关于期货品种创新的研究尚局限于对期货合约的商品特征进行定性分析。本文从期货交易所追求最大化交易量前提出发,在单合约创新模型的基础上,将其扩展到交易费用内生条件下多合约同时创新情况,总结期货合约创新的影响因素,给出交易所总收入最大化目标条件下设定合约最优交易费用的必要条件,并举例说明引入相关或冗余的合约品种能够使交易所总收入提高,为交易所开发一系列相关期货品种提供了理论基础。在评价期货合约成功(失败)的方法问题上,以往的研究多采用以交易量为代表的宏观流动性评价指标。然而一个期货品种仅仅具备了较大的交易量,还不能说是一个成功的品种。本文认为套期保值功能是期货市场得以存在的基础,期货合约的设计者首先应该最大限度地满足潜在套期保值者的交易需求。因此,本文提出应从流动性和套期保值效果两方面衡量期货品种成功与否。在此基础上,对中国期货市场现有期货品种的流动性和套期保值效果进行了实证研究。在流动性研究方面,设计了一个无量纲的流动性指标L,消除了绝对价格和持仓量的差别,利用交易日数据和日间高频数据对中国期货市场现有11个品种的市场流动性进行了深入研究,利用非参数检验方法考察了各品种流动性差别,研究了各品种流动性的日内分时特征,分析了波动性和交易活跃程度对流动性的影响。在套期保值效果研究方面,分别选取了传统的OLS模型和考虑现货与期货价格协整关系的BGARCH模型和修正的ECM-GARCH模型,对中国期货市场现有品种的套期保值功能发挥状况进行实证研究。研究发现考虑了期货与现货价格协整关系的模型计算得到的套期保值比率和套期保值绩效均优于传统模型,工业品期货的套期保值效果要优于农产品期货。金融市场尤其是衍生产品市场面临着较为严格的政府管制,因此监管与创新的关系问题是金融产品创新时机选择研究的焦点问题之一。大多数有关监管与创新的研究文献主要集中于监管体制类型以及政策修改频率对创新活动的影响,很少关注监管时滞对创新的影响。本文通过建立一个不对称信息条件下的信号传递