欧洲主权债务危机作为美国次贷危机的延伸和深化，是全球金融危机的重要组成部分。研究欧洲主权债务危机的原因、影响及其前景具有重要的理论意义和现实意义。本文一共分为5章。第1章为绪论。首先说明了本文选题的理论与现实意义；其次是文献综述，较为详细地阐述了中外学者关于欧洲主权债务危机的研究成果，并进行了简单的评价，为本文的研究奠定了理论基础；然后说明了本文的研究内容、可能的创新与不足。第2章首先引入了欧洲主权债务危机的定义，回顾了欧洲主权债务危机的爆发过程，揭示了欧洲主权债务危机的普遍性和严重性。作为美国次贷危机延伸和深化，欧洲主权债务危机是全球金融危机的重要组成部分，主要指全球金融危机爆发后，欧洲国家暴露出的财政赤字超标问题和主权债务违约风险。欧洲主权债务危机的演进分为三个阶段。2008年10月，冰岛政府接管三大银行债务后，面临“破产”危机，欧洲主权债务危机已经初现端倪。2009年2月，中东欧国家发生主权债务偿付危机；2009年11月，迪拜危机爆发；欧洲主权债务问题进入第二阶段。2009年12月以来，由希腊债务危机引发的欧洲PIIGS国家主权债务危机，标志着欧洲主权债务危机进入第三阶段。横向上，主权债务违约风险通过市场预期作用向外部蔓延；纵向上，主权债务违约风险通过债权人的资产负债表向深层次传递。2010年5月，在欧盟理事会、国际货币基金组织（IMF）、欧洲中央银行（ECB）的共同努力下，欧洲主权债务危机的蔓延暂时得到控制。由于主权债务问题在发达国家中存在“普遍性"，欧洲主权债务危机有可能升级至第四阶段，引发美国、日本、英国的债务危机。达沃斯2010年度世界经济论坛认为，下一次危机最有可能是主权债务危机。第3章分析了导致欧洲主权债务危机的外在原因、内在原因和根本原因。就外因而言，此次欧洲债务问题爆发是全球金融危机深化的结果。为应对金融危机冲击，各国政府均实行经济刺激政策，造成巨额财政赤字；国际评级机构于此时数次下调评级，客观上诱发了危机循环；国际投机资本为追逐利益大肆沽空欧元，在危机演进中起到了推波助澜的作用。就内因而言，相关国家财政政策和社会经济结构亦难辞其咎。首先，PIIGS国家经济结构不均衡，缺乏内生经济增长动力，财政收入增长缓慢；其次，为维持高福利的社会制度，财政支出居高不下。第三，不顾财政收支不平衡的实际情况，相关国家长期实行非审慎的财政赤字政策，最终积累了巨额主权债务。而最本质的原因在于欧元区内在的体制缺陷，即货币政策和财政政策的不对称性。第一，货币政策与财政政策的不对称容易引发道德风险，导致各国财政政策存在超支的内在动力。由于货币政策统一，PIIGS国家能够在欧元区长期的低利率下低成本获得融资，不必担心财政政策的实施会对本国汇率水平和物价稳定产生不利影响。松弛的财政纪律下，PIIGS国家均倾向于扩大财政赤字。第二，统一的货币政策限制各国财政调控空间。一国宏观经济目标的实现有赖于货币政策和财政政策的综合运用。由于货币政策统一上交，各国政府面对全球金融危机等不对称冲击时，只能依靠财政政策“跛腿”刺激本国经济增长，财政赤字和公共债务状况必然恶化。第三，分散的财政政策影响欧盟控制救援时机和力度。由于财政政策各自为政，欧盟应对危机时无法调动各国财力实行统一调控。救助决定需要各国反复博弈和权衡，以致错失良机，使危机不断升级蔓延。第4章主要论述了欧洲主权债务危机对欧洲金融和贸易的影响。就全球而言，由于相关国家经济规模有限，且得到及时救助，欧洲主权债务危机不会对全球经济复苏产生致命冲击，引发全球金融危机“第二波”的可能性较小。就欧洲而言，此次主权债务危机主要通过金融、贸易和欧元区体制改革对经济复苏和政治格局产生影响。欧元区金融发展在危机演进过程中遭受重创。国际金融市场动荡加剧，相关国家再融资困难；欧洲金融机构直接损失惨重；欧元汇率震荡走弱，“美元本位制”被强化。而贸易领域受到的影响是双向的。欧元贬值和经济结构调整促进出口增加，而消费投资需求下降导致进口下降；净出口的增长有助于欧元区恢复总供求平衡和贸易平衡，以软着陆的方式实现实体经济的复苏。未来希腊经济经持续一段时期的负增长；爱尔兰、葡萄牙和意大利的经济增速可能明显减缓。但只要主权债务危机继续被有效控制在PIIGS国家内，欧元区和整个欧洲仍将保持经济复苏势头。第5章分析了欧洲主权债务危机的前景和欧元区体制改革的方向。作者认为，由于欧盟、欧洲中央银行（ECB）、国际货币基金组织（IMF）的各项救助措施成效显著，主权债务危机被有效控制在PIIGS国家内，不会引发系统性风险或导致欧元区的解体以及欧元的崩溃。此次主权债务危机对欧元地位和欧洲经济复苏冲击较大，欧洲一体化进程面临严峻考验。然而，从某种程度来说，欧洲主权债务危机或许将成为促进欧元区体制变革的最佳契机。欧洲主权债务危机促进了欧盟成员国间的协调和沟通。为解决欧元区货币政策与财政政策不对称的体制缺陷，欧盟做出了一系列重大尝试。欧洲经济政府（EEG）和欧洲货币基金（EMF）的成立标志着财政政策一体化开始进入实践阶段，有助于加强欧元区的内部政治融合与经济成长。某种惩罚或退出机制的建立将提高欧元区财政纪律对对各成员国财政政策的约束力，有利于克服道德风险。部分学者提议进行欧洲债务一体化尝试，促使欧元区由货币联盟向财政联盟转型。这些尝试将对欧元区体制变革方向产生重大影响，有利于推动欧洲政治一体化进程。