发行企业债券是企业在资本市场上的一种便捷融资渠道,是取得长期、稳定资金的重要来源。2009年为了应对金融危机的冲击,以地方性投融资平台和大型国有企业纷纷发行企业债券进行融资。随着我国发行企业债券融资规模的扩大,影响债券发行成本的必经环节——资信评级应该引起企业经营管理者足够的重视。因为,债券发行利率关系到债券融资的主要成本,债券的利率又通常与评级机构的评级结果相挂钩。一般而言,债券资信等级与发行债券的融资成本呈负相关。因此,摆在企业经营管理者面前的主要问题就是如何以最小的成本获得较高的信用级别来降低企业债券的发行成本、提高融资效率。本文从企业债券资信评估的角度入手,试图通过找出影响企业债券资信等级的因素来帮助企业有针对性的提高债券级别,降低融资成本。论文的开展遵循定性与定量分析相结合的原则,首先,系统阐述了企业债券融资和企业债券资信评估的相关概念、理论及方法。其次,通过实证研究2007年至2009年底我国所发行的大部分企业债券共268个样本,收集企业债券信用评级报告和募集说明书中所披露的各项非财务指标(国有股份比例、发债规模、债券期限、担保类型等)和财务指标(总资产、资产负债率、现金比率、EBITDA①利息比等),运用相关分析的方法提取对企业债券级别有显著影响的指标,得出企业债券资信等级只与发债规模、债务期限、担保类型、宏观变量、资产规模、资产负债率、存货周转率相关。最后,针对这些对级别有显著影响的指标,给企业提出提高债券级别、减少发债成本的合理化建议。