2015年底,中央经济工作会议首次提出“三去一降一补”政策,“降杠杆”成为我国之后几年经济工作的主要内容之一;2018年,我国汽车产业在经历了过去长达28年的持续增长之后首次出现了负增长,2019年汽车销量下滑幅度进一步扩大;2019年我国经济增速跌落至6.1%1,创下近30年的新低。近几年,在宏观经济持续走低、供需结构不断变化、行业政策频繁调整的背景下,我国汽车行业的发展面临着严峻的考验。作为资金密集型行业,汽车产业在过去几年间总体债务融资规模持续扩张,20家主流上市车企万亿级的债务规模创历史新高2。在销量接连下滑、债务不断扩张的背景下,汽车行业面临的债务融资风险也在不断攀升。汽车产业作为我国经济的支柱性产业,它的成长性很大程度上影响着我国经济发展的走向。近两年,力帆汽车、华泰汽车、奇瑞汽车、众泰汽车等纷纷暴露出不同程度的债务危机,2018年汽车行业的寒冬之年,众多车企业绩纷纷大幅下滑,让许多从业者心惊胆颤,也给经济的走向带来丝丝寒意。我国部分车企究竟面临怎样的债务融资风险,其风险种类、大小和产生原因究竟有着怎样的现状,我们该如何采取措施应对当前的困境?研究这些问题便成为了本文写作的出发点。解决这些问题,对于当前我国汽车行业部分车企面临的债务融资风险问题具有重要的警示作用,同时对于防范、化解和规避债务融资风险具有现实的参考意义。为此,本文选取了具有代表性的上市民营车企——力帆股份为研究载体,以债务融资风险及其规避策略为研究对象,通过分析力帆股份的发展历史、债务事件,收集力帆股份及乘用车行业12家上市车企2010-2019年的数据资料,运用横纵向对比分析法、定性定量分析法、文献研究法、案例分析法、财务分析法等多种研究方法,结合相关研究理论,对力帆股份债务融资风险的暴露、识别、评估、成因及规避策略等进行了深入分析和探讨。其中,本文在研究过程中选择了乘用车行业的龙头企业上汽集团、行业平均值与力帆股份三组数据的多个指标进行对比研究,并运用Z-Score评估模型对力帆股份的债务融资风险进行了具体评估。研究结果发现,力帆股份存在因债务融资规模过大、融资比例不恰当、期限结构配置失衡、融资时机选择不合理等问题造成的巨大债务融资风险。究其根本原因,其风险产生离不开企业激进的举债扩张与两次仓促的战略转型,尤其是2014年前后大力进军新能源汽车行业直接导致了债务融资风险的暴发;同时在缺乏有效的风险预警、监督和防控机制的情况下,其长达数年的债务融资风险未能被充分识别并加以防范,所以才使得风险长期积累以致最终危机重重。最后,本文在对力帆股份债务融资风险分析的基础上,从增强盈利能力、拓宽融资渠道、调整期限结构、稳健经营战略、健全风控体系五个角度总结出了具有针对性的规避策略,并从多个方面提出了相关建议,以期对力帆股份债务危机的化解提供参考价值,并警示其他企业加以防范。