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政府与社会资本合作(PPP)模式是缓解地方政府财政负担,为公共服务提质增效的重要举措。中国于20世纪90年代就已在基础设施领域进行了以特许经营为特征的市场化改革,这一时期的基础设施PPP项目相对较少,基本没有出现PPP项目的“落地难”问题。2013年以来,地方债规模不断扩大,为防范地方政府债务高企引发的系统性金融风险,中央政府开始在国内大力推行PPP模式。在国务院、国家发改委、国家财政部等部委系列政策的刺激下,我国基础设施领域实现了PPP项目的爆发式增长。然而,在新一轮PPP模式改革过程中,产生了PPP项目“落地难”以及明股实债、借道融资等“伪PPP”问题。其中,基础设施PPP项目的“落地难”问题尤为突出。基础设施事关国民经济和人民福祉,基础设施PPP项目“落地难”难以吸引社会资本投资,阻碍了PPP模式的顺利推广与基础设施的有效供给,影响了资源的有效配置,降低了社会福利,甚至可能危及社会公共安全。关于基础设施PPP项目“落地难”问题的形成原因,学术界从多个角度进行了初步的探索。其中,地区经济发展、制度建设、项目运作是否规范等宏观视角备受关注。但从地方政府财政负担角度研究其是否影响基础设施PPP项目“落地难”问题的研究还较为少见。从理论上分析,地方政府财政负担的形成与经济发展、制度缺陷等多种原因有关,基于地区财政负担产生的原因不同,地方政府对于在基础设施领域引进PPP模式的态度及在基础设施PPP项目中的决策是不一样的。由此可见,财政负担对基础设施PPP项目“落地难”的影响存在多种可能性,并非确定性关系。因此,在中国基础设施领域快速推进PPP模式及地方政府债务高企的背景下,探究基础设施PPP项目“落地难”问题是一个颇有意义的理论与现实课题。本文基于地方政府财政负担视角,试图为理解中国基础设施PPP项目“落地难”问题提供新的分析框架。为此,本文进行了如下的研究内容:首先,通过梳理国内外相关文献,对中国PPP模式发展现状及其问题进行简要梳理,以期可以较为全面清晰地了解中国基础设施PPP模式所处阶段及其发展特征。其次,对中国现阶段基础设施PPP项目的落地情况进行描述性统计。通过搜集世界银行PPI数据库及我国财政部PPP数据库中的PPP项目数据,从项目异质性、行业异质性及地区异质性三个方面对PPP项目落地情况进行分析。再次,从中国经济和政治背景出发理论分析地方政府在基础设施PPP项目中的作用和决策行为,剖析影响基础设施PPP项目“落地难”问题的形成机理。最后,建立Tobit计量模型,对财政负担下基础设施PPP项目“落地难”的形成机理进行基准分析、异质性检验和稳健性检验。研究结果表明,地方政府财政负担显著降低了基础设施PPP项目的落地率,即财政负担每增加1%,基础设施PPP项目落地率将会大约降低1%。此外,本文还探究了在不同经济发展水平、基础设施发展水平及PPP咨询服务下,财政负担对基础设施PPP项目落地的影响是不同的:第一,地方政府财政负担对基础设施PPP项目落地率的影响呈现出区域异质性。其中,对西部地区具有显著的抑制作用,但对东中部地区而言,财政负担对基础设施PPP项目落地率的影响并不显著。第二,城市基础设施发展水平越低的地区,财政负担对基础设施PPP项目落地率的抑制作用越明显。按照基础设施发展高低对数据进行分组回归后发现,对基础设施发展水平较差地区而言,地方政府财政负担对基础设施PPP项目的落地率具有显著的抑制效应,但在基础设施发展水平较高的地区的影响并不明显。第三,PPP咨询服务能力越强,越有助于缓解财政负担对基础设施PPP项目落地率的影响,即对获得基础设施PPP项目咨询服务能力较差的地区而言,地方政府的财政负担会显著降低基础设施PPP项目的落地率。相反,在获得PPP咨询服务能力较强的地区并不显著。为了缓解当前基础设施PPP项目“落地难”现状,本文从以下三个方面提出了针对性的政策建议,以期为国家和地方政府制定相关政策提供决策依据:第一,地方政府需要充分考虑自身财政承受能力,有序推进基础设施PPP项目运行,避免制定与本地经济社会发展不相匹配的PPP投资计划,从而产生基础设施PPP项目“落地难”困境。第二,发展与当地基础设施水平相适应的PPP项目。地方政府应根据地区基础设施水平,循序渐进地发展与之相适应的PPP项目,切不可过快或过慢推进PPP模式。第三,重视PPP咨询机构在PPP模式推进过程中的作用。提高PPP咨询机构服务质量,制定相关的法律法规并引导行业规范发展是缓解基础设施PPP项目落地的重要途径之一。本文可能的创新点有以下三个方面:第一,建立了财政负担下基础设施PPP项目“落地难”的分析框架。本文结合中国财政分权及地方债务高企的背景,厘清了财政负担对基础设施PPP项目“落地难”的影响路径。第二,优化了基础设施PPP项目“落地率”变量的衡量指标。本文选择了地区当年落地金额/(地区PPP总项目金额-往年落地金额)×100%,该指标包含了项目的运行周期,从而增加了衡量项目落地率的精确性。第三,本文从地区财政承受能力、基础设施发水平、PPP咨询行业发展三个方面提出了解决基础设施领域PPP项目“落地难”问题的政策建议。