在新一轮科技革命和产业变革的大背景下,芯片是物联网、大数据、云计算等新一代信息产业的基石,也是现代经济社会发展的基础性、先导性产业,战略地位愈发凸显。“十三五”规划及《中国制造2025》均特别强调了芯片产业发展的重要性。近年来,芯片企业在资本市场的表现异常活跃,越来越受到投资者的关注,因此对其价值的准确评估也愈发重要。本文在借鉴国内外研究成果的基础上,通过分析芯片公司价值特征,指出芯片公司价值应由现有获利能力创造的价值和潜在获利能力创造的价值两部分构成。而传统价值评估方法很大程度上无法评估公司潜在价值。因此,本文尝试引入了实物期权理论用于芯片公司潜在获利能力创造价值的评估。同时考虑到实物期权定价模型在应用中存在的参数取值过于刚性等缺陷,将模糊数学理论引入,构建了基于模糊实物期权的芯片公司价值评估模型。为了验证评估模型的有效性,本文以芯片行业极具代表性的士兰微公司为例,分别应用实物期权定价模型、模糊实物期权定价模型评估该公司的价值,并将两个评估结果与基准日的市场价值进行了对比分析。结果表明:模糊实物期权定价模型计算出的企业价值更贴近公司真实的内在价值。本文认为:将实物期权理论引入企业价值评估中,能够较好地考虑芯片公司的不确定性产生的价值,同时模糊数学理论对实物期权定价法的修正能够进一步提高估值的科学性和准确性,对芯片公司估值理论体系的发展具有重要的借鉴意义。