《三国志平话》是《三国志演义》成书过程中的重要一环，故二者关系颇为密切，可以从回目、诗赋论赞、思想和人物四个方面来探讨之。通过统计数据分析可知，《平话》图题为嘉靖本《演义》回目提供的资料远逊《通鉴纲目》标目，但采用率却远高于《纲目》标目。《演义》回目通过采《纲目》之意而借《平话》之形而成。通过比较还可以看出，《演义》回目与《平话》图题之联系较《纲目》标目更为紧密。通过列表发现，诗赋论赞的总数量是由少到多的；嘉靖本《演义》诗赋论赞的来源广于《平话》；《平话》诗赋论赞多来自民间，语言形式单一且通俗化、口语化。而嘉靖本《演义》诗赋论赞多来自正史典籍或知名诗人、史官，即使是无名氏的作品也多具文人色彩。所以，我们认为，《平话》中的诗赋论赞多具民间叙事的特点，而嘉靖本《演义》则明显具有文人叙事特征：从视域看前者中的诗赋论赞多来自正史而后者多来自民间；从语言上看前者语言具有文人色彩，后者口语化特征明显；从形式看前者具多样化而后者则比较单一。嘉靖本《演义》的天道循环说源自《平话》中的天道循环及轮回思想。《平话》与嘉靖本《演义》都有拥刘反曹的思想倾向，后者在很大程度上受前者影响，并将此倾向表现得更为明显。从二书主要人物的悲剧结局和二书的迥异结局可以看出悲剧思想是由弱及强的。不同于《平话》的是，嘉靖本《演义》对封建英才的赞颂不分集团和地域的限制。从《平话》到嘉靖本《演义》，人物形象是从单薄到丰满、从生硬到生动的。但《平话》在人物塑造方面存在欲褒反贬、欲贬反褒的不足，影响了完整人物形象的塑造。