现代经济社会中,复杂的企业活动从本质上而言是从资本市场上筹集资本、投资于生产经营活动的过程。企业日常进行营运资本管理,以达到资产增值、获取利益、实现企业存续的目的。因此投融资、营运资本管理是企业财务管理最基础也是最重要的内容,这几个部分环环相扣,每一环节对企业而言都至关重要。股权融资作为上市公司财务管理的核心活动之一,在理论界和实务界都有着十分重要的研究意义。股权融资成本是投资者权衡风险与收益后提出的投资回报率。现有文献大多从董事会治理、管理层激励、财务信息披露以及投资者法律保护、市场监管、政治关联等角度研究股权融资成本的影响因素,却忽略了产品市场竞争这一重要的外部因素和企业社会责任表现这一重要的内部因素。本文所指的产品市场竞争指的是同一市场中存在两个或两个以上需要相同资源的企业之间的竞争关系,强调的是某一产业内各个企业之间关于原料、劳动力、客户等资源之间的竞争。衡量产品市场竞争的常用方法有市场集中度、销售额指标、利润指标等,学术界常用市场集中度来衡量产品市场竞争程度,常见的指标有赫芬达尔指数、市场份额、行业集中度等。企业社会责任行为是企业除创造利润、推进经济发展、承担法律要求的对股东应负的责任外,承担对社会、慈善事业等的责任。社会责任要求企业超越股东利益最大化的经营理念,付出时间、金钱承担对其他利益相关者的责任,这一要求与企业的初衷是天然背离的,那么能否从企业关心的股权融资成本角度激励企业积极履行社会责任,维持良好的企业社会形象和声誉?产品市场竞争作为重要的外部环境因素是否会影响社会责任表现与股权融资成本之间的关系?在当前产业竞争愈发激烈的背景下,各个企业都在寻求相关者利益最大化的平衡点,如何根据自身所处行业的竞争特点调整企业行为获取低成本资金、实现更好的发展,是上市公司迫切需要考虑的问题。本文共分为六个部分,第一部分为绪论,绪论主要介绍研究背景、研究意义和研究方法、创新点;第二部分为文献综述,介绍了国内外产品市场竞争、企业社会责任与股权融资成本的相关研究结果;第三部分从理论基础和影响路径出发提出了文章假设;第四部分介绍了样本变量选择以及实证研究设计;第五部分是对实证结果的分析,包括样本描述性统计、初步相关性分析以及回归分析;第六部分根据实证结果提出研究结论,根据结论提出政策建议,同时提出本文的不足之处以及对未来研究的展望。在代理理论、充分信息理论、利益相关者理论、产品市场竞争理论等基础上,本文将样本区分为国有上市公司和非国有上市公司,分析了不同产权性质下社会责任表现与企业股权融资成本之间的关系,讨论了产品市场竞争是否对前述两者关系存在影响,并且将产品市场竞争根据赫芬达尔指数的大小区分为低竞争市场与高竞争市场,分别对两个市场中社会责任表现与股权融资成本的关系进行分析。考虑到2008年全球金融危机的影响,以及本文所用PEG模型数据要求(需要采用延后两期分析师预测数据),以2009-2014年沪深两市A股上市企业为研究对象,采用赫芬达尔指数量化产品市场竞争、每股社会责任贡献值衡量社会责任表现、以PEG模型和OJ模型测定股权融资成本,构建相关变量之间的公式模型,运用Excel软件对原始数据进行初步加工,采用STATA软件对数据进行描述性统计、相关性分析以及回归分析,研究了社会责任表现对股权融资成本的影响,并探讨了不同的行业竞争程度是否会调节社会责任表现与股权融资成本之间的关系,最后采用替代指标进行稳健性检验,并且以滞后一期社会责任表现数据进行内生性检验。研究发现:1、在其他条件一定的基础上,社会责任表现越好,非国有上市公司股权融资成本越低,然而此关系在国有上市公司中并不显著。2、产品市场竞争越激烈,非国有上市公司社会责任表现与股权融资成本的负相关关系越明显,在国有上市公司样本中不存在这种调节作用。3、对产品市场竞争进行分样本研究,发现低竞争环境中,国有上市公司与非国有上市公司的社会责任表现均能显著降低股权融资成本。本文研究了社会责任表现与体现资本市场定价功能的股权融资成本之间的关系,还探讨了产品市场竞争水平是否对前述两者存在调节作用,不仅从传统角度探索了社会责任、产品市场竞争的企业治理功能,还根据产权性质区分了国有企业和非国有企业,根据产品市场竞争程度区分了高竞争环境与低竞争环境,对分样本分别进行研究,研究结果能够帮助企业更好地根据自身产权性质以及所处的竞争环境采取有利于企业发展的措施,同时激励企业积极履行社会责任,加快社会主义和谐社会的构建。