近年来,民营企业融资难、融资贵的问题普遍存在,据邮储银行副行长徐学明指出:“当下,我国民营企业融资难是阶段性、周期性、体制性因素叠加的结果。据不完全统计,现在银行业贷款余额中,民营企业贷款仅占25%。由于渠道不畅,一旦企业流动性出现问题,很快就会波及到债券、信贷,甚至资本市场。”1资金供需矛盾突出导致企业普遍存在融资约束问题,其根本原因在于信息不对称,投资者与企业之间掌握的信息存在差距,面对高违约率、高负债率的现象,投资者悲观情绪突出,此时企业是否存在的负面信息成为利益相关者判断风险的重要指标之一。另一方面,相对于法律责任,社会责任界限模糊,因此企业把社会责任活动当作一种宣传手段,以此塑造企业发展良好以及对社会负责的良好形象,当负面事件发生引起信誉问题从而加重了融资约束时,为避免该影响,企业很可能在法律允许的范围内对社会责任报告内容进行操控,从而达到塑造企业良好声誉形象的目的。企业社会责任报告的目的在于向社会公众和利益相关者披露年内为履行社会责任所做出的努力和贡献,是外部获得企业内部信息的重要渠道,由于企业社会责任不仅包括法律责任,更是包含了道德责任,因此在提供更多财务与非财务信息来降低信息不对称问题的同时,一定程度上可以提高企业声誉。不过我国企业社会责任报告政策尚未完善,由于目前并无企业社会责任报告统一格式及相应要求,企业社会责任报告质量差距较大,而且社会责任报告内容的多样性也导致了报告的高度可操控性,同时报告内容过于简单、信息披露不规范、“报喜不报忧”等问题仍然突出。本文以企业社会责任报告策略的类型为基础,梳理负面信息的存在下企业社会责任报告策略与融资约束的关系,以是否发生负面事件以及是否在社会责任报告中披露相应的信息进行分组讨论,在分析和研究的基础上建立融资约束与各社会责任报告策略的模型,以2010年——2017年沪深两市非ST非金融A股上市公司为研究对象,通过实证研究得出的主要结论如下:（1）企业普遍面临融资约束,但是通过发布企业社会责任报告可以缓解融资约束问题,并且报告质量越高,效果越好。（2）当企业发生重大负面事件时会加重融资约束,但是发布社会责任报告可以缓解该影响。（3）当企业发生了重大负面事件时,同等条件下,在企业社会责任报告中披露重大负面信息会提高融资约束,也就是说企业的报喜不报忧行为可以使企业在融资约束方面获益,即存在不公平性。不过披露了重大负面信息的企业可以通过提高企业社会责任报告质量来缓解披露行为对融资约束的影响。（4）同等条件下,披露一般性负面信息可以塑造企业诚信的形象,从而缓解融资约束。本文主要贡献如下:首先,本文研究了负面事件对融资约束产生的影响,并探讨了CSR报告对这种影响的调节作用,丰富了相关领域的研究。其次,区别于以往学者使用的实验研究方法,本文从实证的角度研究了企业社会责任报告普遍存在的报喜不报忧现象所产生的经济后果,本文还针对数据库中企业是否发布社会责任报告的数据存在的缺失和错误进行了修正,提供了更加稳健的结果。最后,本文通过手工搜集CSR报告中披露的负面信息并对重大性进行了区分,证明了不同程度负面信息在社会责任报告中进行披露所带来的不同后果,为CSR报告政策制定提供实证依据。