随着我国市场经济的逐渐发展和完善,有关公司治理结构的优化问题吸引了大量的学者进行研究。已有的文献大都是关于股权结构对企业价值的影响,也有部分研究把触角伸向其对投资的影响方面。另一方面越来越多的上市公司注意到了R&D投资的重要性,投入了大量的财力进行R&D投资。但有关R&D投资的研究因为其数据不易获得而非常少。鉴于以上两个原因,导致了有关股权结构对R&D投资的影响研究少之又少,而本文的研究重点就是探讨他们两者之间的关系。为了验证股权结构是否对R&D投资产生影响,本文通过对以前的文献进行理论梳理并介绍了我国企业R&D投资以及上市公司股权结构的现状,然后进行理论分析,提出假设并进行实证检验,最后得出结论并提出政策建议。本文以2005年—2007年223家披露研发费用的上市公司为样本,研究股权结构对R&D投资行为的影响。本文将股权结构的定义分为定性和定量两个方面,定性指最终控制人类型,定量指股权集中度和股权制衡度,因此,本文的实证检验也分为三个部分。第一部分检验最终控制人类型对投资的影响。本文和已有研究不同的是没有选取第一大股东性质变量作为股权性质变量,而是选择最终控制人类型,这是因为直接持有股权最多的股东并不一定是企业的最终控制人。这是本文的一个创新。第二部分是股权集中度对R&D投资行为的影响,首先对不含股权集中度的所有变量进行回归,其次加入股权集中度,观察各变量系数的变化。接下来对加入股权集中度的模型进行分组回归,观察在不同的最终控制人类型下,股权集中度对R&D投资的不同影响。第三部分检验股权制衡度对R&D投资的影响,研究方法与股权集中度相同。在定量研究中,加入了最终控制人类型变量,而不是单独的研究其对R&D投资的影响,这是本文的第二个创新。本文经过理论分析和实证检验,得出以下几点结论:其一,国有控股上市公司相对于非国有控股上市公司,研发投资显著较低;其二,随着股权集中度的不断提高,R&D投资呈现先增加后减少,然后再增加的“N”型现象,且结果十分显著。相对于非国有上市公司,国有上市公司的研发投资随着股权集中度的变化表现出更大的波动性。其三,对整体样本的回归分析表明股权制衡度与R&D投资之间存在不显著的正相关关系。根据本文得出的结论,建议适当减持国有股,引入竞争机制,适当减少国家控股上市公司数量,将部分国有股权非国有化;另外要根据上市公司的不同性质把握股权集中度的两个极点,避免股权集中度在研发投资减少范围内波动。最后建议上市公司合理利用股权制衡的治理作用。