风险投资对创业板高新科技企业上市影响的实证研究——基于企业绩效的分析

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创业板自2009年成立以来,经历了迅速的发展;风险投资自上世纪八十年代在国内经历几十年的发展,逐渐成熟。在国家建设多层次资本市场的大背景下,提高资本市场的资源配置效率成为首要的行动目标,此时随着风险投资资本对创业板市场的渗入,研究风险投资对创业板高新科技企业的影响很有意义。  本文探讨两个层次的问题:风险投资的参与对企业绩效是否影响,风险投资具体因素如何对企业绩效影响。结合已有的学术研究,选择四个风险投资的细分因素,风险投资机构个数(联合投资)、持股比例、风险投资机构专业程度、风险投资机构企业性质(国有、民营、外资),结合实证分析结果,得出如下结论:有风险投资参与创业板高新科技企业上市业绩优于无风险投资参与企业;风投机构持股比例、专业程度与企业绩效呈正相关,风险投资机构参与个数与企业绩效呈正向弱相关,风险投资企业性质与企业绩效影响不明显。  本文结合实际情况,参考风险投资的“第三方认证”、“逐名假说”、“监督效应”,解释风险投资对企业绩效的影响。为创业板上市企业选择风险投资合作时,提供指导;帮助创业板其他投资者合理有效的选择创业板科技型企业投资。
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