上世纪80年代,日元的国际化曾出现迅速发展的局面,甚至出现了美元、德国马克和日元“雁行模式”的国际货币格局。可是,进入20世纪90年代后,日元的国际地位却开始了显著的下滑趋势,日元的国际化开始陷入困境。为什么日元的国际地位会下降地如此之快呢,这其中主要的影响因素有哪些,各因素的影响程度如何?这正是本文研究的重点。本文主要是从日元国际储备地位变迁的角度来分析日元国际化的影响因素问题。文章采用1979年至2008年日本的年度数据,运用Granger因果检验、协整分析和误差修正模型(ECM)建立了包含日元国际储备地位等因素在内的VEC模型,对日元国际储备地位变迁过程中的各主要因素的影响作用进行了深入的分析。研究结果表明,日元的国际储备地位和日本的对外贸易规模、金融市场的发达程度三个变量之间存在着稳定的长期均衡关系,而日元的波动性和美元作为国际主导货币的路径依赖则是造成长期均衡波动的主要外生变量。方差分解结果表明日本的对外贸易规模是影响日元国际储备地位最重要的因素,其正向效应呈现递增趋势。日本在其国内金融基础尚不够坚实的条件下,企图单独依靠其贸易大国的地位通过对外贸易的扩张来直接实现日元国际化,从而造成了日元国际化的困境。分析日元国际储备地位的影响因素也对人民币的国际化提供了一定的启示。